ما یک دلیل نظری برای اعتراض فروشندگان به شفافیت سابق در بازارهای بدون نسخه ارائه می دهیم. افشای شرایط معامله ، اطلاعاتی را که توسط فروشنده در مورد کیفیت دارایی در اختیار دارد ، منتقل می کند و هنگام استفاده از موجودی در یک معامله دوم ، اجاره فروشنده را کاهش می دهد. ما نشان می دهیم که سیگنالینگ پرهزینه در یک بازار شفاف از طریق گسترش کمتر و حجم بالاتر ، سرمایه گذاران را از آن استفاده می کند. فروشندگان همچنین ممکن است با وجود گسترش کمتر از تجارت ، از شفافیت برخوردار شوند ، زیرا سود احتمالی تجارت کوچک یا انتخاب نامطلوب است ، زیرا در این شرایط ، حجم بیشتری جبران می کند که برای سود فروشندگان گسترش می یابد.

مقاله تحقیق تایپ اطلاعات مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، دوره 55 ، شماره 1 ، فوریه 2020 ، صص 47 - 75 کپی رایت کپی رایت © دانشکده تجارت مایکل جی. فاستر ، دانشگاه واشنگتن 2018

گزینه های دسترسی

با استفاده از یکی از گزینه های دسترسی در زیر ، به نسخه کامل این محتوا دسترسی پیدا کنید.(گزینه های ورود به سیستم دسترسی به نهادی یا شخصی را بررسی می کنند. در صورت دسترسی به محتوا ممکن است نیاز به خرید داشته باشد.)

پانویسها و منابع

این تحقیق در حالی انجام شد که لیو و Teguia دانشجویان دانشگاه رایس بودند و در حالی که Teguia پس از مدرک در فدریل د لوزان پس از مدرک بود. ما از Shmuel Baruch ، Alan Crane ، Kevin Crotty ، Semyon Malamud و S. "Vish" Viswanathan (داور) بخاطر اظهار نظرهای بسیار مفید تشکر می کنیم.

منابع

Asquith ، P. Covert ، T .؛و پاتاک ، ص."تأثیر شفافیت اجباری در طراحی بازار مالی: شواهدی از بازار اوراق بهادار شرکت."مقاله کار ، دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (2013) . CrossrefGoogle Scholar

Asriyan ، V .؛Fuchs ، W. و گرین ، ب."سرریز اطلاعات در بازارهای دارایی با مقادیر همبسته."بررسی اقتصادی آمریکا ، 107 (2017) ، 2007 - 2040 . CrossrefGoogle Scholar

Bagnoli ، M. ، and Bergstrom ، T."احتمال ورود به سیستم و کاربردهای آن."نظریه اقتصادی ، 26 (2005) ، 445 - 469 . CrossRefGoogle Scholar

Bessembinder ، H .؛Jacobsen ، S.؛ماکسول ، دبلیو. و Venkataraman ، K."تعهد سرمایه و نقص در اوراق بهادار شرکت."مجله مالی ، 73 (2018) ، 1615 - 1661 . CrossrefGoogle Scholar

Bessembinder ، H. ، و Maxwell ، W."بازارها: شفافیت و بازار اوراق بهادار شرکت."مجله دیدگاه های اقتصادی ، 22 (2008) ، 217 - 234 . CrossrefGoogle Scholar

Bessembinder ، H .؛ماکسول ، دبلیو. و Venkataraman ، K."شفافیت بهینه بازار: شواهدی از شروع گزارش تجارت در اوراق بهادار شرکت."مجله اقتصاد مالی ، 82 (2006) ، 251 - 288 . CrossrefGoogle Scholar

Bhattacharya ، A. "آیا شفافیت می تواند به سرمایه گذاران در بازارهای بدون نسخه آسیب برساند؟"مقاله کار ، کالج باروچ (2016) . CrossrefGoogle Scholar

منتقدین می گویند Bravo ، R. A. "سیستم قیمت گذاری باند شرکت ممکن است خیلی باز باشد."وال استریت ژورنال (14 آوریل 2003). Google Scholar

Bue ، K. "قوانین مشتق دیده می شود که هزینه مبادله را بالا می برد."وال استریت ژورنال (22 نوامبر 2010). Google Scholar

Cujean ، J. ، and Praz ، R."اطلاعات نامتقارن و نگرانی های موجودی در بازارهای بدون نسخه."مقاله کار ، موجود در https://ss. com/abstract=2464399 (2015) . CrossRefGoogle Scholar

دالی ، ب. ، و گرین ، ب."منتظر اخبار در بازار لیموها هستید."اقتصاد سنج ، 80 (2012) ، 1433 - 1504. Google Scholar

Diamond ، P. A. "الگویی از تنظیم قیمت."مجله نظریه اقتصادی ، 3 (1971) ، 156 - 168 . CrossrefGoogle Scholar

Dolmetsch ، C. "Jesse Litvak ، David Demos ضرباتی را به پروب های وثیقه ایالات متحده تحویل داد."بلومبرگ (3 مه 2018). Google Scholar

Duffie ، D. Dark Markets: قیمت گذاری دارایی و انتقال اطلاعات در بازارهای بدون نسخه. پرینستون ، نیویورک: انتشارات دانشگاه پرینستون (2012). Google Scholar

دافی ، د. Dworczak ، P.؛و ژو ، H."معیارهای موجود در بازارهای جستجو."مجله دارایی ، 72 (2017) ، 1983 - 2044 . CrossrefGoogle Scholar

دافی ، د. Gârleanu ، N .؛و Pedersen ، L. H."بازارهای بدون نسخه."اقتصاد سنج ، 73 (2005) ، 1815 - 1847 . CrossrefGoogle Scholar

ادواردز ، A. K.؛هریس ، L. E.؛و Piwowar ، M. S."هزینه های معاملات بازار اوراق بهادار شرکت و شفافیت."مجله دارایی ، 62 (2007) ، 1421 - 1451 . CrossrefGoogle Scholar

Faux ، Z. ، and Dolmetsch ، C."دستگیری های سابق جفری ها نشان می دهد که بازار فاقد شفافیت است: وام."بلومبرگ (31 ژانویه 2013). Google Scholar

Fuchs ، W. öry ، A.؛و Skrzypacz ، A."شفافیت و فروش پریشانی تحت اطلاعات نامتقارن."اقتصاد نظری ، 11 (2016) ، 1103 - 1144 . CrossRefGoogle Scholar

Fuchs ، W. ، and Skrzypacz ، A."هزینه ها و مزایای تجارت پویا در بازار لیموها."مقاله کار ، موجود در https://ss. com/abstract=2320179 (2013) . CrossRefGoogle Scholar

Glode ، V. ، and Opp ، C. C.."انتخاب منفی و زنجیره های واسطه ای."بررسی اقتصادی آمریکا ، 106 (2016) ، 2699 - 2721 . CrossrefGoogle Scholar

Glosten ، L. R. ، and Milgrom ، P. R."پیشنهاد ، درخواست و قیمت معاملات در یک بازار تخصصی با معامله گران آگاه ناهمگن."مجله اقتصاد مالی ، 14 (1985) ، 71 - 100 . CrossrefGoogle Scholar

گلدشتاین ، م. A.؛Hotchkiss ، E. S.؛و Sirri ، E. R."شفافیت و نقدینگی: یک آزمایش کنترل شده در اوراق بهادار شرکت."بررسی مطالعات مالی ، 20 (2007) ، 235 - 273 . CrossrefGoogle Scholar

Grossman ، S. J. "نقش اطلاعاتی ضمانت نامه ها و افشای خصوصی در مورد کیفیت محصول."مجله حقوق و اقتصاد ، 24 (1981) ، 461 - 483 . CrossRefGoogle Scholar

Guerrieri ، V. ، and Shimer ، R."انتخاب نامطلوب پویا: نظریه عدم اعتبار ، فروش آتش سوزی و پرواز به کیفیت."بررسی اقتصادی آمریکا ، 104 (2014) ، 1875 - 1908 . CrossrefGoogle Scholar

Kihlstrom ، R. E. ، and Riordan ، M. H."تبلیغات به عنوان سیگنال."مجله اقتصاد سیاسی ، 92 (1984) ، 427 - 450 . CrossrefGoogle Scholar

Kremer ، I. ، and Skrzypacz ، A."سیگنالینگ پویا و تجزیه بازار."مجله نظریه اقتصادی ، 133 (2007) ، 58 - 82 . CrossrefGoogle Scholar

Kurlat ، P. "بازارهای لیمو و انتقال شوک های کل."بررسی اقتصادی آمریکا ، 103 (2013) ، 1463 - 1489 . CrossrefGoogle Scholar

کایل ، A. S. "حراج های مداوم و تجارت خودی."اقتصاد سنج ، 53 (1985) ، 1315 - 1335 . CrossrefGoogle Scholar

Laughlin ، K. "سه سال به بعد ، تأثیر ردیابی برای معامله گران اوراق بهادار ، فناوری اکنون می تواند تجزیه و تحلیل ترامپ شود."هضم فروشندگان سرمایه گذاری (4 ژوئیه 2005). Google Scholar

لوین ، م. "بانک دویچه برخی از اوراق قرضه را دروغ گفت."بلومبرگ (13 فوریه 2018). Google Scholar

Mailath ، G. J. "سازگاری تشویقی در بازی های سیگنالینگ با تداوم انواع."اقتصاد سنج ، 55 (1987) ، 1349 - 1365 . CrossrefGoogle Scholar

Mailath ، G. J. ، and Von Thadden ، E.-L. بشر"سازگاری و تشویقی تشویقی: نتایج جدید و برنامه های کلاسیک."مجله نظریه اقتصادی ، 148 (2013) ، 1841 - 1861 . CrossrefGoogle Scholar

Milgrom ، P. R. "خبر خوب و اخبار بد: قضایای و برنامه های نمایش."مجله اقتصاد بل ، 12 (1981) ، 380 - 391 . CrossrefGoogle Scholar

Milgrom ، P. ، and Roberts ، J.."قیمت و سیگنال های تبلیغاتی از کیفیت محصول."مجله اقتصاد سیاسی ، 94 (1986) ، 796 - 821 . CrossrefGoogle Scholar

Naik ، N. Y .؛Neuberger ، A.؛و ویسواناتان ، س."مقررات افشای تجارت در بازارها با معاملات مذاکره."مرور مطالعات مالی ، 12 (1999) ، 873 - 900 . CrossrefGoogle Scholar

پترسون ، س. ، و زنگ ، م."تعمیرات اساسی مشتقات تقویت می شود - برای شفافیت بیشتر توسط Case Goldman کمک می کند."وال استریت ژورنال (20 آوریل 2010). Google Scholar

رامی ، G. "تعادل سیگنالینگ D1 با سیگنال های متعدد و پیوستگی انواع."مجله نظریه اقتصادی ، 69 (1996) ، 508 - 531 . CrossrefGoogle Scholar

Rothwell ، S. "قوانین جدیدی که لازم نیست ، معامله گران اوراق بهادار به اتحادیه اروپا می گویند."بین المللی هرالد تریبون (14 نوامبر 2006). Google Scholar

Rubinstein ، A. ، and Wolinsky ، A."واسطه."فصلنامه اقتصاد ، 102 (1987) ، 581 - 594 . CrossRefGoogle Scholar

ایالات متحده در مقابل شاپیرو و گرامینز ، دادگاه منطقه ای ایالات متحده ، منطقه کانکتیکات ، پرونده شماره 3: 15-CR-00155 (2018). Google Scholar

Wigglesworth ، R. "بانک های آمریکایی برای تأخیر در گزارش معاملات اوراق بهادار شرکت ها فشار می آورند."Financial Times (26 آوریل 2015). Google Scholar

ژو ، H. "یافتن قیمت مناسب در بازارهای بدون نسخه مات."مرور مطالعات مالی ، 25 (2012) ، 1255 - 1285 . CrossRefGoogle Scholar

ذکر شده توسط

ذکر شده توسط

13

استنادهای CrossRef

این مقاله توسط انتشارات زیر ذکر شده است. این لیست بر اساس داده های ارائه شده توسط CrossRef تولید می شود.

DWORCZAK ، PIOTR 2016. طراحی مکانیسم با پس زمینه ها: مکانیسم های قطع. مجله الکترونیکی SSRN ،

Brugler ، James Comerton-Forde ، Carole and Martin ، J. Spencer 2016. آیا می بینید آنچه را می بینم؟شفافیت و هزینه های صدور اوراق قرضه. مجله الکترونیکی SSRN ،

DWORCZAK ، PIOTR 2016. طراحی مکانیسم با Aftermarkets: در مورد بهینه مکانیسم های قطع. مجله الکترونیکی SSRN ،

Bessembinder ، Hendrik (Hank) Spatt ، Chester S. and Venkataraman ، Kumar 2018. بررسی ریزساختار بازارهای با درآمد ثابت. مجله الکترونیکی SSRN ،

Colliard ، Jean-Edouard and Demange ، Gabrielle 2018. انتشار دارایی از طریق بازارهای فروشنده. مجله الکترونیکی SSRN ،

Bessembinder ، Hendrik Spatt ، Chester and Venkataraman ، Kumar 2020. بررسی ریزساختار بازارهای با درآمد ثابت. مجله تجزیه و تحلیل مالی و کمی ، جلد. 55 ، مسئله. 1 ، ص. 1

Dworczak ، Piotr 2020. طراحی مکانیسم با پس زمینه ها: مکانیسم های قطع. اقتصاد سنج ، جلد. 88 ، مسئله. 6 ، ص. 2629

Cereda ، Fabio Chague ، Feando de-Losso ، Rodrigo Genaro ، Alan and Giovannetti ، Bruno 2020. شفافیت قیمت در بازارهای وام سهام OTC: شواهدی از معیار هزینه وام. مجله الکترونیکی SSRN ،

Machová ، Veronika Kučera ، Jiří Juhaňáková ، Michaela و Kliestik ، T. 2021. بازار OTC در طول همه گیر Covid-19 و تأثیر آن بر توسعه بیشتر آن. وب سایت کنفرانس ها ، جلد. 129 ، شماره.، پ. 01019.

Colliard ، Jean-Edouard and Demange ، Gabrielle 2021. انتشار دارایی از طریق بازارهای فروشنده. علوم مدیریت ، جلد. 67 ، مسئله. 10 ، ص. 6211

Cereda ، Fábio Chague ، Feando de-Losso ، Rodrigo Genaro ، Alan and Giovannetti ، Bruno 2022. شفافیت قیمت در بازارهای وام سهام OTC: شواهدی از معیار هزینه وام. مجله اقتصاد مالی ، جلد. 143 ، شماره. 1 ، ص. 569

بروگلر ، جیمز Comerton-Forde ، Carole و Martin ، J Spencer 2022. شفافیت بازار ثانویه و هزینه های صدور اوراق بهادار شرکت. بررسی امور مالی ، جلد. 26 ، مسئله1 ، ص. 43

Alaminos ، David Salas ، María Belén و Feández-Gámez ، Manuel A. 2022. روش های شبکه های عصبی عمیق برای تخمین ریزساختار بازار و مدل های حملات سوداگرانه: مورد بازار اوراق قرضه دولت. بررسی اقتصادی سنگاپور ، ص. 1