نکاتی در مورد تامین نقدینگی و چشم انداز اقتصادی و سیاست پولی

لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، این اظهارات را به انجمن بانکداران تگزاس در سن آنتونیو، تگزاس ارائه کرد.

از شما برای معرفی محبت آمیز، کریس [فارلو]، و دعوت من برای پیوستن به شما در کنفرانس امسال سپاسگزارم.

من می دانم که انجمن بانکداران تگزاس قدیمی ترین و بزرگترین انجمن بانکداران در ایالات متحده است. این برای ایالتی که بانک های محلی بیشتری نسبت به هر کشور دیگری دارد، و همچنین بانک های منطقه ای و بزرگی که ترکیب شده اند و یک اکوسیستم بانکی متنوع و پر جنب و جوش را تشکیل می دهند، بسیار مناسب است.

من در ورسای، کنتاکی، یک شهر کوچک که واقعاً حول بانک جامعه ما می چرخید، بزرگ شدم. وام های آن موتوری برای رشد اقتصادی و جامعه بود. اما بیشتر از آن، جایی است که گروه فوتبال ما قبل از رفتن به بازی ها جمع می شدند - و نام بانک روی پیراهن های فوتبال بود. بانک همچنین به روش های بسیار دیگری در شهر سرمایه گذاری کرد، مانند حمایت از کلاس های مالی شخصی ما در مدرسه. بانک به جامعه خدمت کرد و بخشی از جامعه بود. آن تجربه اولیه به من قدردانی قوی از اهمیت بانک ها در اقتصاد ما و اهمیت داشتن یک سیستم بانکی قوی و متنوع داد.

امروز می خواهم در مورد دو موضوع با شما صحبت کنم. به عنوان رئیس بانک فدرال رزرو و عضو کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، اغلب نظر من در مورد اقتصاد و سیاست های پولی از من خواسته می شود. به شما قول می دهم تا چند دقیقه دیگر به آن موضوع خواهم رسید. اما ابتدا می خواهم درباره نقش فدرال رزرو در تامین نقدینگی سیستم مالی، به ویژه در دوره های استرس بازار، و اینکه این برای بانک های شما چه معنایی دارد، بحث کنم. اجازه دهید توجه داشته باشم که نظراتی که من امروز به اشتراک می گذارم، نظر من است و لزوماً نظرات همکاران فدرال رزرو من نیست.

تامین نقدینگی

تامین نقدینگی یکی از قدیمی ترین نقش های بانک های مرکزی در سراسر جهان و هدف اصلی سیستم فدرال رزرو است. یکی از اولین درس هایی که به عنوان بانک مرکزی به ما می آموزد این است که برای جلوگیری از استرس و مقابله با بحران ها در صورت بروز آنها، بانک مرکزی باید آماده باشد تا آزادانه در برابر وثیقه خوب وام دهد.

هنگامی که یک بانک مرکزی یک پشتیبان نقدینگی ارائه می دهد، از دو طریق از ثبات مالی حمایت می کند: با اطمینان بخشی به مردم و با افزودن واقعی نقدینگی به سیستم.

در بسیاری از موارد ، صرفاً در دسترس بودن نقدینگی کافی می تواند به سپرده گذاران ، استرس های آرام اطمینان دهد و به بازارهای بودجه خصوصی کمک کند تا به طور هموار عملکرد خود را ادامه دهند. بانک مرکزی حتی ممکن است نیازی به وام ندارد.

و هنگامی که اطمینان خاطر کافی نیست ، بانک مرکزی می تواند با ارائه بودجه بیشتر فشارها را تسکین دهد. با گذشت سالها ، در بسیاری از قسمت های استرس مالی ، وام های بانک های مرکزی به بانکداران کمک کرده است تا نیازهای مشتریان خود - مشاغل خیابانی و خانوارها را برآورده کنند - وقتی سایر منابع بودجه در دسترس نبودند. برای کار این مکانیسم ، وجوه باید از درب بانک مرکزی و در درهای بانکهای تجاری خارج شود. جزئیات عملیاتی عملی بسیار مهم می شوند و در دوره ای که نیازهای نقدینگی می تواند سریعتر از همیشه ایجاد شود.

یک بانکدار که من می شناسم به من گفت که چگونه پدربزرگش در سال 1932 در بانک خانواده خود فرار کرد. او سوار ماشین شد ، به دالاس سوار شد ، 40،000 دلار وام گرفت ، آن را به بانک آورد ، به مشتریان نشان داد و این کار متوقف شدبشرجهان این روزها خیلی سریعتر حرکت می کند. و من کاملاً مطمئن هستم که شما نمی توانید به اندازه کافی پول در ماشین متناسب باشید.

رویدادهای امسال در Silicon Valley Bank (SVB) تنها آخرین نمونه از سرعت بخشیدن به نیازهای نقدینگی است. ما همچنین با شروع بیماری همه گیر ، شاهد حیرت انگیز سریع برای پول نقد در بازارهای مالی بودیم. نیازهای نقدینگی چنان سریع افزایش یافت که میز تجارت فدرال رزرو ، که من در آن زمان رهبری کردم ، مجبور شد با خرید بیش از 100 میلیارد دلار اوراق بهادار در بعضی از روزها پاسخ دهد. و افزایش معاملات الکترونیکی به شوک های سریع در بازارهای اوراق بهادار کمک کرده است.

بسیاری از مردم در مورد درسهایی که از فشارهای بانکی اخیر برای مدیریت ، نظارت و مقررات ریسک بانکها آموخته اند ، صحبت کرده اند. اگر هنوز نایب رئیس [فدرال رزرو] را نخوانده اید [برای نظارت] گزارش مایکل بار در مورد SVB ، من شما را به انجام این کار تشویق می کنم. این یک بررسی دقیق از عدم موفقیت بانک و نگاهی شفاف ، صریح و انتقادی به نقش خود فدرال رزرو در این موضوع است. [1]

امروز ، من به درسهایی که از طریق لنزهای مختلف آموخته شده نگاه خواهم کرد: آمادگی عملیاتی. آمادگی عملیاتی متمرکز کار من بود که سالهاست که میز تجارت فدرال رزرو را هدایت می کند ، و من معتقدم که باید برای بانک ها در هر اندازه در این دوره از استرس سریع در اولویت باشد. من برخی از افکار در مورد پیامدهای مربوط به بانک ها ، برای نظارت و مقررات بانکی و - با روحیه نگاه صادقانه در آینه - را برای عملیات خودمان در فدرال رزرو به اشتراک می گذارم.

هنگامی که تلفن ها می توانند پول را جابجا کنند ، و نام بانکی می تواند در برنامه های همان تلفن ها روند کار کند ، بانکداران باید در یک نور جدید به منابع نقدینگی مشروط نگاه کنند. روشهای سنتی برای کاهش پرواز سپرده ، مانند مکالمات چهره به چهره و تماس های تلفنی برای پاسخ به سؤالات سپرده گذاران ، ممکن است در همه موارد در دسترس نباشد. اگر نمی توانید از یک منبع بودجه با سرعت تقریباً به همان سرعت که سپرده گذاران شما می توانند دکمه های تلفن های خود را فشار دهند ، وام بگیرید ، ممکن است به شما در رفع برداشت ها کمک نکند.

یکی از منابع مهم بودجه برای بسیاری از بانک ها ، پنجره تخفیف فدرال رزرو است. توانایی وام گرفتن در پنجره می تواند برای بانکهای کوچکتر که دسترسی به بازارهای سرمایه وسیع تری دارند ، و همچنین برای بانکهای بزرگتر که ممکن است در اواخر روز که ممکن است روابط وام دیگر در دسترس نباشد ، به بودجه بسیار مهم باشد ، بسیار مهم باشد.

هنگامی که بانکها به پنجره تخفیف دسترسی پیدا می کنند ، می توانند به برنامه بودجه مدت بانک (BTFP) دسترسی پیدا کنند ، که ما در ماه مارس برای پاسخ به استرس های اخیر تنظیم کردیم. با حمایت از وزارت خزانه داری ، این برنامه به بانک ها اجازه می دهد تا تا یک سال در برابر خزانه داری و اوراق بهادار آژانس وام بگیرند. [2]ما از طریق BTFP بر اساس ارزش وثیقه وام وام می دهیم ، حتی اگر افزایش نرخ بهره ارزش بازار آن را کاهش داده باشد. این بودجه اضافی ، فراتر از آنچه در پنجره تخفیف در دسترس است ، به اطمینان حاصل می کند که بانک ها می توانند نیازهای مشتریان خود را برآورده کنند.

وام های پنجره تخفیف کمی بالاتر از نرخ بازار غالب است - ما این را نرخ پشت صحنه می نامیم - زیرا ما نمی خواهیم بودجه خصوصی را جمع کنیم. به همین دلیل ، بانک ها به طور کلی بیشتر وام های خود را در جای دیگر انجام می دهند. اما با این وجود ، من به شدت اعتقاد دارم که هر بانکی در تگزاس و هر بانک در کشور ما باید به عنوان بخشی از ابزار نقدینگی خود به طور کامل در پنجره تخفیف مستقر شود.

اسناد حقوقی و ترتیب وثیقه برای پنجره تخفیف باید قبل از ایجاد هرگونه نیاز بودجه ، به خوبی برقرار شود. بانکی که با چالش های احتمالی نقدینگی امروز روبرو است ، ممکن است لوکس انتظار برای راه اندازی را نداشته باشد.

و بانک ها باید لوله کشی را آزمایش کنند. خارج شوید و یک وام کوچک دلار را بازپرداخت کنید. وثیقه را بین فدرال رزرو و سایر منابع بودجه ای که از آنها استفاده می کنید ، مانند بانکهای وام فدرال در خانه تمرین کنید. ارزیابی کنید که چگونه ارزش وام وثیقه در منابع بودجه متفاوت است. این مراحل ساده به نظر می رسد ، و آنها معمولاً هستند. اما شما می خواهید حافظه عضلانی داشته باشید ، بنابراین آنها حتی در یک روز چالش برانگیز آسان خواهند بود.

همین نیاز به آمادگی در مورد سایر بودجه احتمالی نیز صدق می کند. بانک های به خوبی مدیریت دسترسی به مجموعه متنوعی از منابع بودجه را حفظ می کنند. حفظ دسترسی به معنای بیش از یک ایده کلی است که می توانید از طریق منبع به بودجه دسترسی پیدا کنید. مدارک باید در محل کار باشد و عملیات باید آزمایش شود.

از آنجا که مقامات همچنان از قسمت اخیر یاد می گیرند ، بررسی چگونگی نظارت و مقررات به بهترین وجه می تواند آمادگی عملیاتی را در نظر بگیرد. به عنوان مثال ، انتظار می رود که مؤسسات سپرده گذاری دسترسی به پنجره تخفیف را ایجاد و آزمایش کنند ، می تواند به شرکتهای انفرادی و سیستم مالی انعطاف پذیر تر شود. بر خلاف الزامات برای داشتن دارایی های نقدینگی بیشتر ، انتظار برای آمادگی پنجره تخفیف ، به بانک ها این امکان را می دهد تا به اندازه همیشه در تجارت سنتی بانکداری - گرفتن سپرده ها و ایجاد وام - درگیر شوند و این برای اقتصاد ما بسیار مهم است. همچنین ، اگر همه موسسات سپرده گذاری به طور مرتب دسترسی به پنجره تخفیف خود را آزمایش کنند ، ننگ سنتی مرتبط با وام گرفتن از فدرال رزرو بیشتر کاهش می یابد. برای روشن بودن ، بانک های سالم همیشه از برنامه های ما وام می گیرند. در سه ماهه اول سال 2021 ، جدیدترین دوره ای که داده ها منتشر شده است ، 388 موسسه سپرده گذاری در مجموع 818 وام از پنجره تخفیف گرفتند. [3]وام های دوره ای توسط هر بانک ، این مسئله را حتی روشن تر می کند که وام گرفتن به هیچ وجه سیگنال منفی نیست.

اگر می خواهیم تعداد بیشتری از بانک ها انتظار داشته باشیم ، باید خودمان را نیز به عنوان بانک مرکزی انتظار داشته باشیم. ابزارهای نقدینگی که آماده دریافت پول از درب نیستند ، ممکن است به ما در انجام مسئولیت خود در تهیه پشتی نقدینگی برای سیستم مالی کمک کند. مطمئناً ، فدرال رزرو اقدامات مهمی برای افزایش آمادگی عملیاتی ما انجام داده است. [4]به عنوان مثال ، تسهیلات repo repo (SRF) و مقامات پولی خارجی و بین المللی (FIMA) تسهیلات repo ، که ما در سال 2021 ایجاد کردیم ، در صورت لزوم به طور خودکار نقدینگی را به سیستم مالی اضافه می کند. [5]این امر نیاز به تصمیم گیری در مورد نقدینگی را از بین می برد و اگر چنین است ، چه مقدار ، گامی که در گذشته ما را کند کرده است. بانکها واجد شرایط دسترسی به SRF هستند ، و من شما را تشویق می کنم که آیا این یک منبع بودجه مفید دیگر برای بانک شما خواهد بود یا خیر.

اما بیشتر فدرال رزرو می تواند انجام دهد. برخی از بانکداران ابراز نگرانی کرده اند که روند راه اندازی ما برای دسترسی به پنجره تخفیف می تواند به آرامی حرکت کند. ما شما را می شنویممدیران ارشد فدرال دالاس با همتایان ما در سایر بانکهای ذخیره برای تسریع در روند تنظیم همکاری می کنند.

با نگاهی به جلو ، فدرال رزرو نیز باید در نظر داشته باشد که ساعات کار را برای خدمات مهم مانند پنجره تخفیف گسترش دهد. هر زمان که ممکن است بانک ها به آن احتیاج داشته باشند ، باید پشتی نقدینگی ما در دسترس باشد. از آنجا که نقدینگی به طور فزاینده ای به یک تجارت 24/7/365 تبدیل می شود ، می تواند شامل شب ها ، آخر هفته ها و تعطیلات شود.

و در حالی که من امروز عمدتاً روی بانک ها متمرکز شده ام ، باید آمادگی خود را برای تأمین نقدینگی به طور گسترده در سیستم مالی بررسی کنیم. علاوه بر استرس های بانکی اخیر ، ما باید تجربیات این بیماری همه گیر ، فشارهای بازار repo را در سپتامبر 2019 و سایر قسمت ها از زمان بحران مالی جهانی در نظر بگیریم. و ما باید در مورد خطرات احتمالی که هنوز تجربه نشده اند فکر کنیم. ما باید در نظر بگیریم که چگونه می توانیم طیف کاملی از ابزارهای فدرال رزرو ، از جمله مرجع وام دهی اضطراری ، پشتیبانی از زیرساخت های بازار مالی و عملیات بازار آزاد را به کار ببریم. به عنوان مثال ، FOMC می تواند مزایای بالقوه پاکسازی مرکزی عملیات SRF را در نظر بگیرد. [6]به حداکثر رساندن اثربخشی ابزارهای نقدینگی ما ضروری است ، بنابراین می توانیم ثبات مالی را حفظ کنیم و در عین حال اقدامات مربوط به سیاست های پولی مناسب را در محیط کلان اقتصادی امروز نیز انجام دهیم.

چشم انداز اقتصادی

در بقیه اظهارات من ، من چشم انداز اقتصادی را ارزیابی می کنم و توضیح می دهم که چگونه فکر می کنم سیاست پولی باید پاسخ دهد.

تورم خیلی زیاد است. هدف FOMC 2 درصدی تورم سالانه است که توسط شاخص قیمت برای هزینه های مصرف شخصی یا PCE اندازه گیری می شود ، اما قیمت ها بیش از سال گذشته با 4. 2 درصد افزایش یافته است - بیش از دو برابر هدف ما.

این نرخ بالای تورم خانواده ها و مشاغل را در کوتاه مدت به چالش می کشد و اقتصاد ما را در دراز مدت تضعیف می کند. بنابراین ، بازیابی ثبات قیمت یک اولویت مهم است.

اکنون ، تورم در ماه های اخیر پایین تر از بدترین قله های سال گذشته بوده است. بازار کار تا حدودی خنک شده است. و فعالیت در برخی از بخش ها ، مانند مسکن ، به طرز چشمگیری کند شده است. اقتصاد تقریباً از تعادل خارج نیست ، زیرا FOMC 14 ماه پیش شروع به افزایش نرخ کرد.

اما سؤال برای سیاست پولی این نیست که آیا پیشرفتی وجود داشته است یا خیر. این است که آیا تورم در مسیر است تا همه راه را به هدف 2 درصد ما برگرداند و این کار را به روشی پایدار و به موقع انجام دهیم.

هرچه به نقطه عطف در اقتصاد نزدیکتر می شویم ، پاسخ دادن به این سؤال دشوارتر می شود. اقتصاد به طور یکنواخت خنک نمی شود. برخی از بخش ها حتی با کندی دیگر می توانند رونق خود را ادامه دهند. و تورم ممکن است با استخدام یا خروجی در قفل قرار نگیرد. بنابراین ، ما باید آمار و اطلاعات کیفی را با مراقبت و فروتنی بیشتر از حد معمول تجزیه کنیم.

من در حالی که به سمت جلسه بعدی FOMC در اواسط ژوئن حرکت می کنیم ، ذهن و چشمان خود را حفظ می کنم.

با این حال ، از امروز ، من نگران این هستم که تورم به اندازه کافی سریع سقوط کند.

بخشی از کندی تورم در ماه های اخیر به دلیل پایین آمدن قیمت نفت و سایر کالاها بوده است. اما در حالی که دیدن قیمت های پایین تر در پمپ بنزین بسیار راحت است ، قیمت انرژی نمی تواند برای همیشه کاهش یابد.

تورم اصلی ، که قیمت مواد غذایی و انرژی بی ثبات را حذف نمی کند ، از لحاظ تاریخی راهنمای بهتری برای جایی که تورم کلی در آینده پیش خواهد رفت ، بوده است. و تورم اصلی PCE برای سه ماهه اول سال 2023 سالانه 4. 9 درصد بود.

این بالاتر از تورم کلی در طی سال گذشته است ، بالاتر از تورم اصلی در سه ماهه قبلی و بسیار بالاتر از نرخ تورم که مردم برای ارائه ما به ما شمرده اند.

این تصویر با سایر آماری که به ویژه قیمت های بی ثبات را فیلتر می کنند ، یکسان است تا سیگنال بهتری در مورد اینکه تورم کلی در آن قرار دارد ، بدست آورید. به عنوان مثال ، میانگین نرخ تورم PCE که از دالاس تغذیه می شود بالاتر از تورم عناوین است ، و نرخ 12 ماهه در ماه های اخیر بالاتر از 4. 5 درصد است.

ما هنوز پیشرفتی را که باید انجام دهیم انجام نداده ایم. و از اینجا تا 2 درصد تورم مسیری طولانی است.

به نظر می رسد که قدرت مداوم بازار کار در تورم بالا نقش دارد. مطمئناً ، برخی از شاخص های کار دیگر به روشی که سال گذشته در حال جوش نیست ، جوش نمی خورند. اما بازار کار هنوز بسیار قوی است. اگر در حال جوشاندن نیست ، به یک همبستگی ملایم خنک نشده است.

ماه گذشته ، اقتصاد ایالات متحده 253،000 شغل اضافه کرد. این به میزان قابل توجهی از نرخ اواخر سال گذشته کاهش یافته است. اما هنوز هم بیش از دو برابر آنچه لازم است برای همگام بودن با رشد نیروی کار به مرور زمان لازم باشد. و نرخ بیکاری در ماه گذشته به 3. 4 درصد کاهش یافته است ، که برای کمترین نرخ بیکاری از سال 1969 گره خورده است.

سال گذشته و اوایل سال جاری ، افتتاح شغلی یکی دیگر از شاخص های قرمز داغ بود. در یک مقطع ، برای هر فرد بیکار در ایالات متحده دو دهانه وجود داشت - یک سطح تاریخی. امروز ، این نسبت به 1. 6 دهانه برای هر شخص بیکار کاهش یافته است. این نشان می دهد پیشرفت به سمت تعادل بهتر ، اما هنوز هم بالاتر از 1. 2 باز شدن برای هر فرد بیکار در بازار کار بسیار قوی سال 2019 است.

و در حالی که رشد دستمزد تعدیل شده است ، نکاتی وجود دارد که ممکن است با سرعت نسبتاً بالایی از بین برود. شاخص هزینه اشتغال و میانگین درآمد ساعتی در آخرین قرائت ها کمی تسریع شد. و بررسی های منطقه ای فدرال دالاس هیچ نشانه مشخصی از کاهش دستمزدها را نشان نمی دهد.

اگر بهره وری نیروی کار روندهای تاریخی را ردیابی کند ، رشد دستمزد 4. 5-5 درصد فقط پایدار نیست ، زیرا با نگه داشتن تورم با گذشت زمان 2 درصد سازگار نیست. و بدون ثبات قیمت ، رشد دستمزد بالا حتی ممکن است کارگران را بهتر نکند. اگر بودجه شما نازک تر و نازک تر باشد ، گرفتن دلار بیشتر به خانه خیلی خوب نیست.

این محیط پیچیده خواستار تماشای نزدیک داده ها ، تفسیر داده ها با دقت و انعطاف پذیر باقی مانده است.

من این استدلال را تشخیص می دهم که اگر سیاست پولی را بیش از حد یا خیلی سریع محکم کنیم ، خطر می بینیم که بازار کار بیشتر از آنچه برای کنترل تورم لازم است تضعیف شود. این ضررهای شغلی به ویژه برای خانواده های کم درآمد بسیار پرهزینه خواهد بود.

من همچنین به پتانسیل رو به زوال غیرخطی و غیر منتظره در شرایط مالی توجه می کنم. ما هنوز می آموزیم که استرس در بعضی از بانک ها چه تاثیری در وام و رشد اقتصادی در کل خواهد داشت. آخرین بررسی شرایط بانکی Dallas Fed ، که روز دوشنبه منتشر شد ، نشان داد که 48 درصد از بانکداران پاسخ دهنده استانداردها و شرایط اعتباری را در طی شش هفته گذشته محکم می کنند. این بیش از همه از زمان شروع بررسی در سال 2017 است. اما جای تعجب بزرگ نیست. بانکداران از پاییز گذشته به ما گفته اند که نرخ بهره بالاتر باعث سفت شدن شرایط اعتبار می شود. و ، حتی اکنون ، آنها می گویند دلیل اصلی آخرین سخت گیری ، سیاست محدود کننده پولی است ، نه استرس در سیستم بانکی.

مدل های تحلیلی که سعی در محاسبه اثر افزایشی فشارهای بانکی دارند ، تنها پیش بینی می کنند که اقتصاد متوسطی بیشتر باشد. بیشتر محاسبات تا کنون تأثیر قابل مقایسه با افزایش نرخ صندوق های فدرال با 25 یا 50 امتیاز پایه را نشان می دهد. و شایان ذکر است که جنبه های دیگر شرایط مالی از ماه مارس کاهش یافته است. با این وجود ، تخمین های این مدل ها بسیار نامشخص است. ما باید آماده پاسخگویی به طیف وسیعی از نتایج باشیم.

مذاکرات مالی و ژئوپلیتیک می تواند اقتصاد را نیز کند کند.

اما همه این امکانات نزولی خطرات است ، نه احتمال یا اطمینان. و خطرات صعودی نیز وجود دارد: داده ها می توانند داغ تر از حد انتظار باشند ، یا سایر وام دهندگان می توانند بیشتر برای اعتبار بانکی جایگزین کنند.

علاوه بر این ، اگر FOMC متعهد به بازگرداندن ثبات قیمت نباشد ، مردم می توانند انتظار داشته باشند که تورم مداوم بالا باشد. یک مارپیچ خودآموز از انتظارات تورم غیرقابل کنترل برای متوقف کردن نرخ بسیار بیشتری نیاز دارد. در نهایت ، این سناریو برای کارگران ، خانوارها ، مشاغل و بانک ها از هزینه های سیاست پولی محکم تر امروز بدتر خواهد بود.

بنابراین ، حتی اگر ما در نظر بگیریم که چگونه بهترین خطرات را مدیریت می کنیم ، آنها نباید ما را از انجام آنچه لازم است برای دستیابی به تورم 2 درصدی باز دارد.

نتایجی که اظهار شده

FOMC متعهد به ارائه اقتصاد سالم تر و حداکثر اشتغال و قیمت های پایدار است. از نظر من ، به دلیل هزینه های احتمالی انتظارات غیرقابل کنترل ، مسیر رسیدن به آن هدف از طریق بازگرداندن تورم به 2 درصد به روشی پایدار و به موقع انجام می شود. پس از بالا بردن دامنه هدف برای نرخ صندوق های فدرال در هر 10 جلسه گذشته FOMC ، ما پیشرفت کرده ایم. داده ها در هفته های آینده هنوز می تواند نشان دهد که مناسب است از جلسه بپردازید. از امروز ، ما هنوز در آنجا نیستیم.

1. "بررسی نظارت و تنظیم فدرال رزرو بانک سیلیکون ولی" ، توسط مایکل س. بار ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال ، 28 آوریل 2023.
2. جزئیات برنامه در https://www. federalreserve. gov/financial-stility/bank-term-funding-program. htm در دسترس است.
3. "وام پنجره تخفیف" ، هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال.
4. برای پیشینه بیشتر در مورد آمادگی عملیاتی در عملیات بازار آزاد فدرال رزرو ، به "عملیات بازار آزاد در طول سال 2022" ، توسط گروه بازارهای بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک ، گزارش تهیه شده برای کمیته بازار آزاد فدرال ، 2023 ، صفحات 43- مراجعه کنید. 44
5. به «شوک نقدینگی: درس های آموخته شده از بحران مالی جهانی و همه گیری» توسط لوری کی لوگان، اظهارات در انجمن بحران مالی 2021، پانل درس هایی برای وام دهی اضطراری، بانک فدرال رزرو نیویورک، 11 اوت 2021 مراجعه کنید..
6. به «پیشگیری و پاسخ به اختلال در بازارهای اصلی» توسط لوری کی لوگان، اظهارات در کارگاه اختلال عملکرد در دانشکده بازرگانی دانشگاه شیکاگو، بانک فدرال رزرو دالاس، 3 مارس 2023 مراجعه کنید.

این را به اشتراک بگذارید

لوری کی لوگان رئیس و مدیر عامل بانک فدرال رزرو دالاس است.

نظرات بیان شده نظر من است و لزوماً منعکس کننده مواضع رسمی سیستم فدرال رزرو نیست.

رئیس جمهور لوری کی لوگان

• درباره لوری لوگان
• سخنرانی ها
• افشای مالی

برنامه ها و رویدادها

• رویدادهای سخنرانی عمومی
• برنامه تور