دسترسی به بازار

تجارت در مبادلات اوراق بهادار و سیستم های تجاری جایگزین (ATSS) تا حدی تکامل یافته است که اکنون این مکانها اکثریت قریب به اتفاق حجم خود را بصورت الکترونیکی اجرا می کنند. این افزایش اتوماسیون معاملات و محبوبیت ترتیبات دسترسی یا دسترسی مستقیم در جایی که دلالان کارگزار به مشتریان امکان می دهد با استفاده از شناسه های شرکت کننده در بازار کارگزاران (MPID) در آن بازارها تجارت کنند ، این نگرانی ها را ایجاد کرده اند که دلالان دلال ممکن است به طور مؤثر کنترل نکنند. خطرات مالی و نظارتی مرتبط با چنین دسترسی به بازار.

علاوه بر این ، از آنجا که تجارت در بازارهای اوراق بهادار ایالات متحده به تجارت خودکار و پر سرعت تر تبدیل شده است ، تأثیر بالقوه یک خطای معاملاتی یا یک سری سریع از خطاها ، ناشی از رایانه یا خطای انسانی یا یک عمل مخرب ، داشته است. شدیدتر شویددر صورت بروز مشکلات ، خسارت هایی که توسط خطاهای تجاری الکترونیکی وارد می شود می تواند به سرعت رخ دهد و کاهش آن بسیار دشوارتر است.

برای کاهش خطرات مربوط به دسترسی به بازار ، و از این طریق یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذار در بازارهای اوراق بهادار ، کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) قانون 15C3-5 را طبق قانون مبادله اوراق بهادار سال 1934 تصویب کرد. قانون 15C3-5 به یک کارگزار نیاز دارد-Dealer با دسترسی به بازار ، یا مشتری (که شامل سایر دلالان ، افراد یا موسساتی مانند صندوق پرچین ، صندوق متقابل ، بانک یا شرکت بیمه) یا هر شخص دیگری با دسترسی به مبادله یا ATS از طریق استفاده از آن است. MPID یا در غیر این صورت ، برای ایجاد ، مستند سازی و حفظ سیستم کنترل مدیریت ریسک و رویه های نظارتی که به طور منطقی برای مدیریت خطرات مالی ، نظارتی و سایر خطرات مانند خطرات قانونی و عملیاتی مربوط به دسترسی به بازار طراحی شده است. عمل دسترسی به حمایت مالی "فیلتر نشده" یا "برهنه" به طور مؤثر ممنوع است ، زیرا این قانون مستلزم آن است که یک دلال دلال این کنترل ها را بر اساس قبل از دوره انجام دهد. علاوه بر این ، این کنترل ها ، با استثنائات محدود ، باید تحت کنترل مستقیم و انحصاری کارگزار دلال که دسترسی به بازار را فراهم می کند ، باشد.

تعریف دسترسی به بازار

قانون 15C3-5 (الف) (1) دسترسی به بازار را به این ترتیب تعریف می کند:

1. دسترسی به تجارت در اوراق بهادار در یک سیستم مبادله یا سیستم تجاری جایگزین به دلیل عضویت یا مشترک بودن سیستم مبادله یا سیستم تجاری جایگزین. یا
2. دسترسی به تجارت در اوراق بهادار در یک سیستم تجاری جایگزین ارائه شده توسط یک اپراتور دلال دلال یک سیستم معاملاتی جایگزین به یک دلال غیر کارگزار.

علاوه بر این ، این قانون مقرر می کند ، "... این که آیا دلال دلال برای حساب خود تجارت می کند ، از طریق ترتیبات کارگزاری واسطه ای سنتی تر برای مشتریان تجارت می کند ، یا به مشتریان امکان دسترسی مستقیم به بازار یا دسترسی حمایت مالی را می دهد ، کارگزار با دسترسی به بازار استاز نظر قانونی مسئولیت کلیه فعالیتهای تجاری که تحت MPID و هر مکان تجاری یا شماره یا کد یا شناسایی ارز مبادله ای رخ می دهد. "به همین ترتیب ، بار انطباق با دلال دلاری که از MPID برای دسترسی به بازارها استفاده می شود ، استوار است.

کلاسهای دارایی تحت پوشش این قانون عبارتند از:

• سهام
• گزینه های سهام ؛
• صندوق های معامله شده مبادله (ETFS) ؛
• اوراق بهادار بدهی ؛وت
• مبادلات مبتنی بر امنیت.

گزارش 2022 در مورد برنامه بررسی FINRA و برنامه نظارت بر ریسک

بخش قانون دسترسی به بازار گزارش سال 2022 در مورد فعالیت های نظارت و معاینه ریسک FINRA (این گزارش) با ارائه بینش سالانه از عملیات نظارتی مداوم FINRA ، از جمله (1) تعهدات نظارتی مربوطه و ملاحظات مرتبط با آن ، برنامه های انطباق شرکت های عضو را آگاه می کند. یافته های امتحان و شیوه های مؤثر و (3) منابع اضافی.

با OGC تماس بگیرید

کارکنان دفتر مشاوره عمومی FINRA (OGC) کارگزاران ، وکلا ، نمایندگان ثبت نام شده ، سرمایه گذاران و سایر علاقه مندان را با راهنمایی های تفسیری مربوط به قوانین FINRA فراهم می کند. لطفاً برای اطلاعات بیشتر به تفسیر قوانین مراجعه کنید.

تماس با کارمندان OGC: الکس النبرگ فینرا ، خیابان OGC 1735 K ، NW واشنگتن ، دی سی 20006 (202) 728-8000