اهرم مالی

درست همانطور که اهرم عملیاتی ناشی از وجود هزینه های عملیاتی در جریان درآمد شرکت است ، اهرم مالی ناشی از وجود هزینه های مالی ثابت در جریان درآمد شرکت است.

در حقیقت ، اهرم های مالی مربوط به فعالیت های تأمین مالی (یعنی هزینه جمع آوری وجوه از منابع مختلف حامل هزینه های ثابت یا عدم هزینه های ثابت) است.

به عنوان مثال ، اگر وجوه از طریق بدهی های بلند مدت مانند اوراق قرضه و بدهی ها جمع آوری شود ، این ابزارها هزینه های ثابت را در قالب بهره حمل می کنند. این باید صرف نظر از سود عملیاتی پرداخت شود.

در مقابل ، اگر وجوه از طریق سهام سهام عدالت جمع شود ، سود سهام که باید پرداخت شود هزینه ثابت نیست. علاوه بر این ، از سود عملیاتی پرداخت می شود.

اگر وجوه توسط سهام ترجیحی جمع آوری شود ، با وجود عدم داشتن هزینه بهره ثابت ، آنها نرخ سود سهام ثابت را حمل می کنند.

بنابراین ، سود سهام قابل پرداخت به سهامداران ترجیح در هنگام محاسبه اهرم مالی به عنوان یک هزینه ثابت در نظر گرفته می شود.

لازم به ذکر است که سهامداران سهام عدالت پس از تحقق تمام تعهدات قبلی ، از باقیمانده سود عملیاتی شرکت برخوردار هستند.

بنابراین ، اهرم مالی رابطه بین سود عملیاتی (EBIT) و درآمد هر سهم (EPS) با سهامداران سهام را اندازه گیری می کند. این به عنوان درصد تغییر در EPS تقسیم بر درصد تغییر در EBIT محاسبه می شود.

هنگام محاسبه اهرم مالی ، باید توجه داشته باشید که EBIT یک متغیر وابسته است که با سطح EPS تعیین می شود.

فرمول اهرم مالی

برای محاسبه اهرم عملیاتی و اهرم مالی ، EBIT به عنوان نقطه پیوند در مطالعه اهرم گفته می شود. هنگام محاسبه اهرم عملیاتی ، EBIT یک متغیر وابسته است که با سطح فروش تعیین می شود.

هنگام محاسبه اهرم مالی ، EBIT بدون شک متغیر وابسته است ، اما با سطح EPS تعیین می شود. در حقیقت ، EPS با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

نحوه محاسبه درجه اهرم مالی

برای محاسبه میزان اهرم مالی ، یک مثال را در نظر بگیریم.

شرکت XYZ دارای EBIT 1،000،000 دلار است.

مسئولیت بهره 150،000 دلار است. این شرکت 10 ٪ سهام ترجیحی 500000 دلار و 50،000 سهام سهام 100 دلار را صادر کرده است. متوسط مالیات قابل استفاده برای شرکت 30 ٪ و مالیات سود سهام شرکت 20 ٪ است.

مورد نیاز: میزان اهرم مالی را محاسبه کنید.

راه حل

تعداد سهام عدالت = 50،000

EPS = درآمد در دسترس دارندگان سهام / تعداد سهام = 535،000 / 50،000

اهرم مالی = EBIT / EB T-D ÷ (1 - T)

= 1،000،000 / 850،000 - 60،000 ÷ (1 - 0. 30)

= 1،000،000 / 850،000 - (0. 7 ÷ 60،000)

= 1. 000. 000 / 850،000 - 85،714

بنابراین ، درجه اهرم مالی = 1،000،000 / 764،286 = 1. 308

مثال

بیایید بررسی کنیم که چگونه EPS در سطوح مختلف EBIT متفاوت است ، با در نظر گرفتن موارد زیر:

• سطح واقعی

• افزایش درصد در EBIT

• کاهش درصد در EBIT

در این مثال ، فرض کنید EBIT HT Limited برای سال جاری 1،000،000 دلار است. این شرکت 5 ٪ اوراق قرضه به مبلغ 400000 دلار دارد. EPS چیست؟فرض کنید EBIT:

این امر چگونه بر EPS تأثیر می گذارد؟شما می توانید فرض کنید که این شرکت تحت مالیات 40 ٪ مالیات قرار دارد. تعداد سهام برجسته سهام 100000 است.

مورد نیاز: اهرم مالی را محاسبه کرده و نتایج را تفسیر کنید.

راه حل

تفسیر

EPS = درآمد در دسترس دارندگان سهام / تعداد سهام

= 548،000 / 100،000 = 5. 48

= 668،000 / 100،000 = 6. 68

= 428،000 / 100،000 = 4. 28

• هنگامی که EBIT از 1،000،000 دلار به 1200،000 دلار با افزایش 20 ٪ افزایش می یابد ، منجر به افزایش 21. 90 ٪ در EPS می شود ، یعنی از 5. 48 به 6. 68 (6. 68 - 5. 48 = 1. 20 ÷ 5. 48 x 100) افزایش می یابد.

• هنگامی که EBIT از 1،000،000 دلار به 800،000 دلار با کاهش 20 ٪ کاهش می یابد ، منجر به کاهش 21. 90 ٪ در EPS می شود ، یعنی از 5. 48 به 4. 28 کاهش می یابد (5. 4 8-4. 28 = 1. 20 ÷ 5. 48 x100)

بر اساس محاسباتی مانند مواردی که در بالا نشان داده شده است ، مدیر امور مالی می تواند با مقایسه هزینه تأمین مالی بدهی با میانگین بازده سرمایه گذاری ، تصمیمات مناسب بگیرد.

• اگر ROI بیش از هزینه تأمین بدهی باشد ، به آن اهرم مالی مطلوب یا تجارت با حقوق صاحبان سهام یا اهرم مالی مثبت گفته می شود.

   

• اگر ROI برابر با هزینه تأمین بدهی باشد ، توصیه نمی شود وام وام بگیرید زیرا شرکت ممکن است نتواند با تأمین اعتبار بدهی درآمد مازاد ایجاد کند.

برای نتیجه گیری ، اهرم مالی در نتیجه هزینه مالی ثابت (بهره به بدهی ها و اوراق بهادار + سود سهام ترجیحی) ظهور می کند.

اگر اهرم مالی مثبت باشد ، مدیر امور مالی می تواند سعی کند بدهی را برای افزایش مزایای سهامداران افزایش دهد.

در جایی که درآمد یا برابر با هزینه مالی ثابت یا نامطلوب باشد ، تأمین مالی بدهی نباید تشویق شود.

اهرم عملیاتی و مالی با هم مشاهده می شود

اهرم عملیاتی به تعیین سطح معقول هزینه های ثابت کمک می کند ، در حالی که اهرم مالی به تعیین میزان تأمین اعتبار بدهی کمک می کند.

هر دو اهرم مالی و عملیاتی از پایه هزینه های ثابت بیرون می آیند. به این معنی ، اهرم عملیاتی در جایی ظاهر می شود که هزینه مالی ثابت (بهره بدهی و سود سهام اولویت) وجود دارد.

تنوع سطح فروش (اهرم عملیاتی) یا به دلیل هزینه تأمین مالی ثابت بر سطح EPS (اهرم مالی) تأثیر می گذارد.

مشاهده می شود که تأمین مالی بدهی در مقایسه با تأمین اعتبار سهام ارزان تر است. این امر مدیران مالی را ترغیب می کند تا از تأمین اعتبار بیشتر بدهی خودداری کنند.

به طور همزمان ، باید از خطرات مربوط به افزایش تأمین اعتبار بدهی ، از جمله خطر ورشکستگی آگاه باشید.

بنابراین ، پیشنهاد می شود که بین بدهی و حقوق صاحبان سهام تجارت داشته باشید تا علاقه سهامداران تحت تأثیر منفی قرار نگیرد.

همانطور که این بحث نشان می دهد ، هر دو اهرم عملیاتی و مالی (FL) با یکدیگر مرتبط هستند.

هر دوی آنها ، هنگامی که با هم جمع می شوند ، تأثیر تغییر در سطح فروش در EPS را ضرب و بزرگ می کنند.

با این حال ، اهرم عملیاتی مستقیماً بر سطح فروش تأثیر می گذارد و اهرم مرتبه اول نامیده می شود ، در حالی که FL به طور غیرمستقیم بر فروش تأثیر می گذارد و به عنوان اهرم مرتبه دوم نامیده می شود.

اگر اهرم عملیاتی خطر کسب و کار را توضیح می دهد ، پس FL خطر مالی را توضیح می دهد.

در پایان ، هرچه اهرم عملیاتی بالاتر باشد ، درآمد شرکت بیشتر تحت تأثیر نوسانات در حجم فروش قرار می گیرد.

اگر حجم فروش قابل توجه باشد ، سرمایه گذاری در اوراق بهادار با هزینه ثابت سودمند است.

در مورد FL ، هرچه میزان بدهی بیشتر باشد ، FL بیشتر می شود. اهرم بالا ممکن است در دوره های رونق مفید باشد زیرا جریان پول ممکن است کافی باشد.

با این حال ، در مواقع رکود اقتصادی ممکن است باعث مشکلات جدی جریان نقدی شود.

این امر به این دلیل است که ممکن است درآمد فروش کافی برای پوشش پرداخت بهره وجود نداشته باشد.

با این حال ، مدیر امور مالی باید اوضاع را با دقت در نظر بگیرد و تصمیمی اتخاذ کند که مزایای سهامداران را افزایش می دهد.

برای پوشش ریسک کل و دقیق بودن در تصمیم خود ، مدیر مالی ممکن است به اهرم ترکیبی اعتماد کند.

سؤالات متداول اهرم های مالی

اهرم مالی چیست؟

اهرم مالی استفاده از بدهی برای افزایش بازده سرمایه گذاری است.

مزایا و خطرات مربوط به استفاده از اهرم مالی چیست؟

مزایای اهرم مالی شامل این است که سود را بدون افزایش فروش افزایش می دهد ، ریسک سرمایه گذاری ها را کاهش می دهد و تصمیمات می تواند به سرعت با زمان کمتری برای برنامه ریزی و اجرای نسبت به سایر روشها انجام شود. برخی از عوامل خطر اهرم مالی شامل هزینه های بهره ، ورشکستگی بالقوه در صورتی است. علایق نمی تواند پرداخت شود و از دست دادن ارزش بازار برای سهام معامله شده عمومی.

چند نمونه از نحوه استفاده از اهرم مالی چیست؟

نمونه هایی از استفاده از اهرم های مالی شامل استفاده از بدهی برای خرید خانه ، وام گرفتن پول از بانک برای شروع یک فروشگاه و اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت ها است.

چگونه اهرم مالی اندازه گیری می شود؟

اهرم مالی با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود: دارایی ها stquite سهامداران سهامداران = نسبت بدهی.

مفاهیم اهرم مالی و اهرم عملیاتی چگونه مرتبط هستند؟

اهرم مالی با اضافه کردن نوسانات بازار به معادله ، مربوط به اهرم عملیاتی است که از هزینه های ثابت برای اندازه گیری ریسک استفاده می کند. اهرم عملیاتی مرتبه اول به طور مستقیم بر درآمد تأثیر می گذارد ، در حالی که اهرم مرتبه دوم یا ترکیبی به طور غیرمستقیم از طریق نوسانات ارزش دارایی تأثیر می گذارد.

درباره نویسنده

tamplin واقعی ، BSC ، CEPF®

True Tamplin یک نویسنده منتشر شده ، بلندگو عمومی ، مدیرعامل Updigital و بنیانگذار استراتژیست های دارایی است.

درست یک مربی معتبر در امور مالی شخصی (CEPF®) ، نویسنده راهنمای نسبت مالی مفید ، عضو انجمن پیشبرد ویرایش و نوشتن مشاغل ، به سایت آموزش مالی خود ، استراتژیست های مالی کمک می کند و با جوامع مختلف مالی صحبت کرده استمانند مؤسسه CFA و همچنین دانشجویان دانشگاهی مانند آلما ، دانشگاه بیولا ، جایی که وی لیسانس علوم در تجارت و تجزیه و تحلیل داده ها را دریافت کرد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد True ، به وب سایت شخصی وی مراجعه کنید ، نمایه نویسنده خود را در آمازون مشاهده کنید ، یا مشخصات بلندگو خود را در وب سایت موسسه CFA بررسی کنید.

خدمات ما

• مشاور مالی
• بانک ها
• وکیل برنامه ریزی املاک
• کارگزار بیمه
• کارگزار وام مسکن
• برنامه ریزی بازنشستگی
• خدمات مالیاتی
• مدیریت ثروت

با یک مشاور مالی ارتباط برقرار کنید

وصل کردن

سلب مسئولیت

مقالات و مطالب پشتیبانی تحقیقاتی موجود در این سایت آموزشی است و در نظر گرفته نشده است که سرمایه گذاری یا مشاوره مالیاتی باشد. Carbon Collective هیچ گونه نمایندگی یا ضمانتی در مورد صحت ، بی انتها ، مناسب بودن ، کامل بودن یا ارتباط هرگونه اطلاعاتی که توسط هر شخص ثالث غیرمجاز تهیه شده است ، چه در وب سایت Carbon Collective و چه در اینجا گنجانیده شده است ، ارائه نمی دهد و هیچ مسئولیتی در این زمینه به عهده نمی گیرد. تمام این اطلاعات فقط برای اهداف راحتی ارائه می شود و کلیه کاربران آن باید بر این اساس هدایت شوند.

سرمایه گذاری در اوراق بهادار: نه بیمه شده FDIC • هیچ ضمانت بانکی • ممکن است ارزش ضرر داشته باشد. سرمایه گذاری در اوراق بهادار شامل خطرات است و همیشه در هنگام سرمایه گذاری در اوراق بهادار پتانسیل از دست دادن پول وجود دارد. قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری و هزینه ها و هزینه های کربن را در نظر بگیرید. خدمات مشاوره ای مبتنی بر اینترنت کربن مجموعه برای کمک به مشتریان در دستیابی به اهداف مالی گسسته طراحی شده است. آنها در نظر گرفته نشده اند که مشاوره جامع مالیاتی یا برنامه ریزی مالی را با توجه به هر جنبه ای از وضعیت مالی مشتری ارائه دهند و سرمایه گذاری های خاصی را که مشتریان در جای دیگر در اختیار دارند ، شامل نشوند. برای اطلاعات بیشتر ، به فرم ما CRS ، فرم ADV قسمت 2 و سایر افشای مراجعه کنید. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند ، و احتمال نتایج سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است. پیشنهادی یا مشاوره ای برای خرید یا فروش اوراق بهادار در حوزه های قضایی که در آن جمع آوری کربن ثبت نشده است ، نیست.

© 2023 استراتژیست های مالی. کلیه حقوق محفوظ است.

ما از کوکی ها استفاده می کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که بهترین تجربه را در وب سایت خود به شما ارائه می دهیم. اگر به استفاده از این سایت ادامه دهید ، فرض خواهیم کرد که از آن راضی هستید.