ارز قوی ، کشورهای ضعیف

پسر یورو ، فقط 10 ساله ، وارد رکود جهانی می شود که به دنبال مردانه است. این با ارزش در حدود 1. 32 دلار ، به ارزش بیش از 1. 17 دلار که در آن راه اندازی شده است ، و بسیار بیشتر از زیر 90 درصد پایین 2000-02 است که دلار آمریکا آن زمان در نوزادی خود را مورد ضرب و شتم قرار می دهد.

اما ارزش و اعتبار یک ارز همیشه بهترین راهنما برای اساسی بودن قدرت و دوام اقتصادی نیست. پزو آرژانتین برای یک دهه 1 دلار ارزش داشت که آرژانتین پیش فرض و کم ارزش کرد و آزمایش را رها کرد.

سیستم هیئت مدیره ارز آرژانتین ، با نرخ ارز ثابت و حمایت از ذخیره خارجی برای پایگاه پولی ، در تئوری قوی بود. اما این شکننده بود. ایجاد یک پیوند سفت و سخت بین یک اقتصاد کوچک ، بدهکار ، از لحاظ تاریخی ناسازگار و ضعیف و ارز ذخیره جهان ، در پایان ، آرژانتین را قوی نکرد.

سؤال با سیستم یورو این است که آیا ممکن است یکسان باشد: این که قدرت یورو ، به عنوان یک ارز مهم که توسط برخی از آنها برای رقیب دلار به عنوان ارز ذخیره جهان مشاهده می شود ، ضعف برخی از اقتصادهای عضو را نشان می دهد - تا یک بحراناین ضعف را بسیار آشکار می کند.

با اتخاذ یورو ، کشورهای عضو انعطاف پذیری نرخ ارز و توانایی آنها در تعیین نرخ بهره را به طور مستقل از یکدیگر تسلیم کردند. آنچه آنها به دست آوردند بدون شک بسیار زیاد بود ، به خصوص برای اقتصادهای کوچکتر. بازار سرمایه در پوند ایرلندی یا پستای اسپانیایی نسبتاً اندک بوده و هزینه صدور بدهی زیاد است زیرا ارز ، تورم و خطرات مالی برای سرمایه گذاران نیز زیاد بود. به نظر می رسید که یورو تمام این خطرات را به نظر می رساند که گویی با جادو است.

هیچ افزایشی کاهش یافته تورم وجود نخواهد داشت. بانک مرکزی اروپا ، که در فرانکفورت نشسته است ، هولناک خواهد بود. پایداری و پیمان رشد ، نظم و انضباط مالی را تضمین می کند. امور مالی دولت ها سالم خواهد بود و هیچ چیز برای ایجاد تورم بیش از حد وجود نخواهد داشت. سرمایه گذاران در بدهی اعضای منطقه یورو با ریسک کمی روبرو هستند.

تا همین اواخر ، به نظر می رسید که بازار همه اینها را باور کرده است ، حتی اگر بسیاری از کشورها 3 ٪ از محدودیت تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) را برای کسری بودجه و 60 ٪ محدودیت تولید ناخالص داخلی در بدهی های عمومی نقض کنند. تفاوت در گسترش بین بدهی ایرلندی ، یونانی ، ایتالیایی یا اسپانیا و بدهی آلمان اندک بود. اما از آنجا که بحران اعتباری رخ داده است ، دیفرانسیل های گسترش سریع شروع به گسترش می کنند. فرضیات یورو بازارها در حال شروع به چالش کشیدن است.

بخشی از این مشکل چیزی است که عضویت در منطقه یورو را تعهد می کند و از بین می برد. این دولت ها را موظف می کند که با صدور بیش از حد از آن ، از آزادی جدید خود برای صدور بدهی استفاده نکنند. این کشورها را وادار می کند بدون اینکه به کاهش ارزش متوسل شوند ، به رقابت طولانی مدت دست یابند. این امر باعث تغییر در شرایط اقتصادی بدون سیاست مستقل ، ملی پولی و انعطاف پذیری نرخ ارز می شود. و حتی در صورت مشاهده دستورالعمل حداکثر 3 ٪ کسری مالی تولید ناخالص داخلی ، حتی اهرم مالی نیز نمی تواند خیلی دور شود.

اما در سالهای اخیر ، به نظر می رسد که برخی از کشورهای منطقه یورو به محدودیت های تحمیل شده توسط عضویت در منطقه یورو اندیشه کمی داده اند. به عنوان مثال ، در اسپانیا هزینه های کار افزایش یافته است. رونق ساخت و ساز باعث رشد سریع اقتصاد شد. اما با پایان یافتن رونق ، اسپانیا با یک نیروی کار گران قیمت باقی مانده و هیچ وسیله ای برای بازیابی مجدد رقابت به راحتی نیست.

اسپانیا برخلاف انگلیس ، نمی تواند به صنایع خود کمک کند تا از طریق کاهش ارزش در برابر شرکای اصلی تجارت خود در خانه و خارج از کشور به رقابت بپردازند. در مقابل ، یورو قوی است. این بدان معنی است که تعدیل اقتصادی باید به سختی انجام شود - از طریق رکود اقتصادی ، افزونگی ها و توافق نامه های دستمزد مجدداً که دستمزدها را مجبور می کند. از نظر سیاسی و اجتماعی و همچنین از نظر اقتصادی ، این روند دشوار خواهد بود.

در ایرلند ، سایر آسیب پذیری های ایجاد شده توسط ناهار اولیه یورو اکنون در معرض دید قرار گرفته است. یورو نرخ سود اعتبار و وام را کاهش داد و باعث رونق قیمت خانه ، رشد و درآمد دولت شد. اکنون کسری ایرلند به 10 ٪ تولید ناخالص داخلی می رود. بدهی قبلاً کم آن یک چهارم تولید ناخالص داخلی می تواند در چند سال دو برابر شود.

بدهی ایتالیا از تولید ناخالص داخلی خود فراتر می رود. سیاست های شجاع اصلاحات مالی یا کارگری را در حالت تعلیق قرار داده است. هزینه های نیروی کار به سرعت افزایش یافته است. ایتالیا حتی جرات فکر کردن برای قرار دادن بودجه را در محرک مالی نکرده است. اکنون در رکود اقتصادی و با رشد تقریباً 1 ٪ سالانه در سالهای خوب اخیر برای اقتصاد جهانی ، این کشور به خطر می افتد که رشد ضعیف مزمن باشد.

این دقیقاً این ترکیب از بدهی بالا ، عدم رقابت و رکود اقتصادی بود که آزمایش ارز آرژانتین را به پایان رساند. وقتی آرژانتین با مشکل روبرو شد ، نتوانست بی ارزش باشد. دولت نیز نمی تواند پول را چاپ کند ، همانطور که در گذشته اغلب با عواقب تورمی فاجعه بار انجام می داد. اتخاذ یک ارز قوی به این معنی بود که آرژانتین هیچ راهی برای خارج کردن نداشت - از طریق پیش فرض بدهی و ترک آزمایش ارز خود.

از آنجا که دولت های منطقه ای یورو با رکود اقتصادی روبرو می شوند و خواسته های کیف پول مالی و افزایش بدهی ها را افزایش می دهند ، این خطر وجود دارد که برخی از کشورها ارز مشترک و قوی را بیشتر از یک قدرت پیدا کنند.

آزمایش منطقه یورو در حال ورود به مرحله جدید و بالقوه انفجاری است. پسر تحسین شده یورو ممکن است در نوجوانی دردناک رنج ببرد.

همه اخبار تجاری ، اخبار بازار ، شکستن رویدادهای خبری و آخرین به روزرسانی های اخبار مربوط به نعناع زنده را بگیرید. برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار ، برنامه News Mint را بارگیری کنید.