مقایسه اثربخشی رشد نقدینگی بر تولید ناخالص داخلی، سرمایه گذاری خصوصی و اشتغال با حباب بازار دارایی

امروزه یکی از پرسش های اساسی در اقتصاد ایران این است که آیا نقدینگی تزریقی به اقتصاد بر فعالیت های مولد تأثیر بیشتری دارد یا فعالیت های سوداگرانه. 1994 (2) - 2012 (1). بدین منظور، ابتدا شاخص قیمت چهار دارایی عمده اقتصاد ایران (ارز، مسکن، سهام و سکه طلا) از طریق تحلیل مؤلفه های اصلی ترکیب و یک شاخص ترکیبی به نام شاخص قیمت دارایی ها ارائه شد. در مرحله دوم، شاخص قیمت دارایی ها به روش ARDL برآورد شده و تغییر باقیمانده معادله محاسبه شده به عنوان جزء حبابی بازار دارایی (شاخص فعالیت های agiotage) در نظر گرفته می شود. در مرحله پایانی مطالعه، معادله مؤلفه حباب بازار دارایی ها در کنار معادله تولید، سرمایه گذاری بخش خصوصی و اشتغال قرار می گیرد. در چارچوب معادلات همزمان با روش سیستماتیک 3SLS برآورد شده است. یافته های پژوهش حاکی از آن است که تأثیر افزایش حجم نقدینگی بر حباب بازار دارایی ها بیشتر از تولید ناخالص داخلی و سرمایه گذاری در بخش خصوصی در دوره مذکور است. همچنین افزایش نقدینگی تأثیر معنی داری بر اشتغال در چنین دوره ای ندارد. با توجه به نتایج بررسی، پیشنهاد می شود منابع به طور صحیح به سمت بخش تولید کشور هدایت شوند.

کلید واژه ها

• نقدینگی
• بخش واقعی
• فعالیت های Agiotage
• حباب بازار دارایی 3
• SLS
• سیستم معادلات همزمان

منابع

احمدلو، فرشته (1392).«مقایسه تأثیر مالی دولت از طریق افزایش نرخ ارز و استقراض از بانک مرکزی بر تولید و تورم»، پایان نامه کارشناسی ارشد برنامه ریزی سیستم های اقتصادی، دانشگاه شهید بهشتی.

اصلانی، پروانه و تقوا خسروی (1391).«تحلیل عوامل مؤثر بر حباب قیمت مسکن در تهران»، فصلنامة پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، سال 20، ش 61، ص 105-132.

برانسون، ویلیام اچ.(1390). تئوری و سیاستهای اقتصاد کلان، ترجمۀ عباس شاکری، چ هفدهم، تهران، نشر نی.

توتونچی ملکی، سعید (1385).«اثر نوسانات نرخ ارزهای مختلف کلان اقتصادی»، پایان نامة کارشناسی ارشد علوم اقتصادی، دانشگاه شهید بهشتی.

داودی، پرویز و حسین صمصامی (1388)، اقتصاد پول و بانکداری، تهران، انتشارات دانشگاه شهید بهشتی.

دلاوری، مجید و زینب رحمتی (1389). «بررسی تغییرپذیری نوسانات قیمت سکۀ طلا در ایران با استفاده از مدل­های ARCH»، مجلة دانش و توسعه، ش 30، صص 51-68.

شریفی رنانی، حسین (1389). «بررسی اثرات سیاست پولی بر تولید و سطح عمومی قیمت­ها در ایران با استفاده از رویکرد تصحیح خطای برداری ساختاری (SVEC)»، سیاست گذاری اقتصادی، ش 3، صص 7-45.

قلی­زاده، علی­اکبر و بهناز کمیاب (1387). «بررسی اثر سیاست پولی بر حباب قیمت مسکن در دوره­های رونق و رکود در ایران»، فصلنامۀ اقتصاد مقداری (بررسی­های اقتصادی سابق)، دورۀ 5، ش 3، صص 49-77.

---------------- (1389). «بررسی اثر سیاست پولی بر حباب قیمت مسکن: مطالعۀ بین کشوری»، مجلة تحقیقات اقتصادی، ش 92، صص 207-237.

کمیجانی، اکبر؛ گندلی علیخانی، نادیا و اسماعیل نادری (1392). «تحلیل پولی حباب بازار مسکن در اقتصاد ایران»، فصلنامۀ راهبرد اقتصادی، دورۀ 2، ش 7، صص 7-39.

محدث، فخری (1389). «روش تحلیل مؤلفه های اساسی و بررسی عوامل مطالعۀ موردی: استخراج شاخص قیمت دارایی ها و بررسی اثر آن بر تورم»، مجموعه پژوهش‎های اقتصادی، ادارۀ بررسی­ها و سیاست­های اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، ش 41.

مصلحی، فریبا (1385). «تأثیرگذاری سیاست­های پولی در اقتصاد ایران»، فصلنامة پژوهش های اقتصادی، سال 8، ش 27، 151-133.

نوفرستی، محمد (1378). ریشۀ واحد و همجمعی در اقتصادسنجی، تهران، مؤسسة خدمات فرهنگی رسا.

Ariff, M., Chung, T. & Shamsher, M. (2012). "Money supply, interest rate, liquidity and share prices: A test of their linkage" Global Finance Joual, No. 23, Pages 202-220.

Chen, M. & Patel, K. (1998). "House Price Dynamics and Granger Causality: An Analysis of Taipei New Dwelling Market" Joual of the Asian Real Estate Society, Vol. 1, No 1, Pages 101 126.

Chuku A. Chuku (2011)."Testing Long-Run Neutrality Propositions in a Developing Economy: The Case of Nigeria" Joual of Economic Research, Vol. 16, Pages 291-308.

Chung, S. & Tai, A. (1998)."On the Dynamic Relation Between Stock Prices and Exchange Rates" Joual of Financial Research, Vol. 19, Pages 193-207.

Corsi, F. & Soette, D. (2014). "Follow the Money: The Monetary Roots of Bubbles and Crashes" Inteational Review of Financial Analysis, No. 32, Pages 47-59.

Dreger, C. & Wolters, J. (2009). "Liquidity and Asset Prices, How Strong Are the Linkages? " ISSN Print Edition 1433-0210, Discussion Papers, 860.

Gylfason, T. & Radetzki, M. (1991). "Does Devaluation Make Sense in the Last Developed Countrie" Economic, Development and Cultural Change, 40, 1-25.

Hesiao, C. (1997). "Statistical Properties of the Two-Stage Least Squares Estimator Under Cointegration" Review of Economic Studies, 64, 385-398.

Shelly, G. & Wallace, F. (2006). "Long Run Neutrality of Money in Mexico" economía mexicana NUEVA ÉPOCA, vol. XVI, núm 2.

Snowdon, B. & Vane, H. R. (2005). Mode Macroeconomics: Its Origins, Development and Current State, Cheltenham, UK, Northhampton, MA: E. Elgar,

Tawadros, B. George. (2007). "Testing the Hypothesis of Long-Run Money Neutrality in the Middle East" Joual of Economic Studies, Vol. 34, No. 1, Pages 13-28. Не удалось загрузить все результаты. ПовторитьПовторная попытка…