تنوع فاکتور خطر

رویکردهای سنتی ساخت و ساز نمونه کارها ، که بر تنوع کلاس دارایی تمرکز دارند ، ممکن است از اهداف سرمایه گذاران کم شود. یک استراتژی متنوع سازی کارآمدتر ممکن است تخصیص در "عوامل خطر" اساسی باشد.

چاپ

چرا تنوع کلاس دارایی سنتی به اندازه کافی نیست؟

استراتژی های تخصیص سنتی به دنبال کاهش نوسانات کلی نمونه کارها با ترکیب کلاس های دارایی با همبستگی کم با یکدیگر هستند ، به این معنی که آنها تمایل ندارند در همان زمان به طور همزمان حرکت کنند. با این حال ، همبستگی های کلاس دارایی نسبت به بسیاری از سرمایه گذاران پایدار است ، و روندهای بلند مدت مانند جهانی سازی همبستگی های بیشتر باعث می شود. علاوه بر این ، همبستگی ها به طور معمول در دوره های تلاطم بازار افزایش می یابد. در نتیجه ، کلاس های دارایی به ظاهر متمایز احتمالاً رفتار مشابهی را از آنچه بسیاری از افراد انتظار دارند رفتار می کنند. به عبارت دیگر ، حتی پرتفوی هایی که در کلاسهای دارایی متنوع هستند ممکن است برای متنوع سازی مناسب و نوسانات بازار کوسن قرار نگیرد (شکل 1).

عامل خطر چیست؟

عوامل خطر ، قرار گرفتن در معرض خطر اساسی است که باعث بازگشت کلاس دارایی می شود (شکل 2 را ببینید). به عنوان مثال ، بازده سهام می تواند به ریسک بازار سهام-حرکت در بازار گسترده سهام-و ریسک خاص شرکت تقسیم شود. بازده اوراق قرضه ممکن است با ریسک نرخ بهره-حساسیت قیمت به تغییرات در نرخ ها-و ریسک خاص صادرکننده توضیح داده شود. و ریسک ارزی عاملی برای دارایی های موجود در ارزهای خارجی است. با هدف قرار دادن قرار گرفتن در معرض این عوامل خطر اساسی ، سرمایه گذاران می توانند ترکیبی از کلاس های دارایی را انتخاب کنند که خطر متنوع تر نمونه کارها را فراهم می کند.

تخصیص مبتنی بر ریسک چگونه کار می کند؟

در حالی که سرمایه گذاری مستقیم در یک "عامل خطر" امکان پذیر نیست ، با استفاده از یک استراتژی تخصیصی بر اساس عوامل خطر می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا به طور مؤثر ترکیبی از کلاس های دارایی را انتخاب کنند که ریسک های آنها را متنوع می کند و در عین حال نشان دهنده دیدگاه آنها اقتصاد جهانی و بازارهای مالی است. آیا چنین استراتژی کار می کند؟با درک عوامل خطر اساسی در کلاسهای مختلف دارایی ، سرمایه گذاران می توانند در نهایت انتخاب کنند که کدام کلاس دارایی به آنها امکان می دهد تا در معرض آن عامل خطر خاص قرار بگیرند. به عنوان مثال ، اگر آنها مایل به اضافه کردن ریسک ارزی به سبد خود بودند ، می توانند با سرمایه گذاری مستقیم در ارزها این کار را انجام دهند ، اما اگر ارزش ها در بین آن کلاس های دارایی جذاب تر به نظر می رسید ، می توانند سهام ، اوراق قرضه یا حتی کالا را در نظر بگیرند. با گذشت زمان ، این انعطاف پذیری می تواند به افزودن ارزش قابل توجهی به یک نمونه کارها کمک کند.

چگونه سرمایه گذاران می توانند از تنوع مبتنی بر ریسک در پرتفوی خود استفاده کنند؟

استفاده از یک رویکرد مبتنی بر ریسک ، نیاز به یک دیدگاه کلان اقتصادی آینده نگر در مورد طیف گسترده ای از متغیرها ، از جمله سیاست پولی ، تحولات ژئوپلیتیکی ، تورم ، نرخ بهره ، ارزها و روند رشد اقتصادی دارد. از آنجا که تعداد کمی از افراد از منابع یا زیرساخت هایی برای نظارت مداوم این عوامل برخوردار هستند ، ممکن است برای آنها منطقی باشد که با مشاوران مالی خود در مورد وجوهی که از چنین رویکردی استفاده می کنند صحبت کنند.

افشای

تمام سرمایه گذاری ها حاوی ریسک هستند و ممکن است ارزش خود را از دست بدهند. تنوع در برابر ضرر تضمین نمی کند. سرمایه گذاران باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری با متخصص سرمایه گذاری خود مشورت کنند.

مدل قرار گرفتن در معرض کلاس دارایی که در اینجا فقط برای اهداف مصور ارائه شده است. مدل تخصیص بر اساس: S& P 500 (سهام ایالات متحده) ، شاخص سود سهام خالص MSCI EAFE در USD (سهام بین المللی) ، شاخص بازارهای نوظهور MSCI (سهام در حال ظهور بازار) ، شاخص کل شرکت Barclays Capital (اوراق بهادار ایالات متحده) ، Composite Weighted Fund HFRIشاخص (بازده مطلق) ، شاخص کالاهای Dow Jones UBS (کالاها) ، کمبریج Associates LLC ایالات متحده سرمایه گذاری سرمایه گذاری سرمایه گذاری (سرمایه گذاری) ، کمبریج Associates LLC ایالات متحده سهام خصوصی ایالات متحده (سهام خصوصی) ، شاخص املاک NCRIEF (املاک و مستغلات). سرمایه گذاری مستقیم در یک شاخص بدون کنترل امکان پذیر نیست.

نوسانات (تخمین زده شده)

ما برای محاسبه نوسانات از یک روش بوت استرپ بلوک استفاده کردیم. ما با محاسبه بازده های عامل تاریخی شروع می کنیم که از ژانویه 1997 تا تاریخ حاضر ، هر یک از پروکسی های کلاس دارایی را پایه گذاری می کند. سپس مجموعه ای از 12 بازده ماهانه را در درون مجموعه داده ترسیم می کنیم تا شماره بازده سالانه ارائه شود. این فرآیند 25000 بار تکرار می شود تا یک سری برگشتی با 25000 بازده سالانه داشته باشد. از انحراف استاندارد این بازده سالانه برای مدل سازی نوسانات برای هر عامل استفاده می شود. سپس از همان سری بازگشت برای هر عامل برای محاسبه کواریانس بین عوامل استفاده می کنیم. سرانجام ، نوسانات هر پروکسی کلاس دارایی به عنوان مجموع واریانس ها و کواریانس عواملی که زیربنای آن پروکسی خاص هستند محاسبه می شود. برای هر کلاس دارایی ، فهرست یا پروکسی استراتژی ، ما به یک نقطه از تخمین زمان یا میانگین تاریخی قرار گرفتن در معرض فاکتور برای تعیین نوسانات کل خواهیم پرداخت. لطفاً برای اطلاعات بیشتر در مورد چگونگی تخمین در معرض فاکتور پروکسی خاص ، با نماینده PIMCO خود تماس بگیرید.

این مطالب حاوی نظرات نویسنده است اما لزوماً درباره PIMCO نیست و چنین عقایدی بدون اطلاع قبلی قابل تغییر است. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی توزیع شده است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه ای از امنیت ، استراتژی یا محصول سرمایه گذاری خاص در نظر گرفته شود. اطلاعات موجود در اینجا از منابعی که گمان می رود قابل اعتماد باشد ، اما تضمین نشده است.

PIMCO خدمات را فقط به موسسات و سرمایه گذاران واجد شرایط ارائه می دهد. این پیشنهاد به هیچ شخصی در هر حوزه قضایی که غیرقانونی یا غیرمجاز باشد، نیست.|Pacific Investment Management Company LLC , 650 Newport Center Drive, Newport Beach, CA 92660 توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تنظیم می شود.|PIMCO Europe Ltd (شرکت شماره 2604517)، PIMCO Europe, Ltd شعبه آمستردام (شرکت شماره 24319743) و PIMCO Europe Ltd - ایتالیا (شرکت شماره 07533910969) توسط اداره رفتار مالی (25، The North Coloade) مجاز و تنظیم می شوند. Canary Wharf، London E14 5HS) در بریتانیا، شعب آمستردام و ایتالیا به ترتیب توسط AFM و CONSOB مطابق با ماده 27 قانون مالی تلفیقی ایتالیا تنظیم می شوند. خدمات و محصولات PIMCO Europe Ltd فقط در دسترس مشتریان حرفه ای است که در کتاب راهنمای اداره رفتار مالی تعریف شده است و برای سرمایه گذاران فردی که نباید به این ارتباط متکی باشند در دسترس نیست.|PIMCO Deutschland GmbH (شرکت شماره 192083، Seidlstr. 24-24a، 80335 مونیخ، آلمان) توسط سازمان نظارت بر مالی فدرال آلمان (BaFin) (Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 am Main) مجاز و تحت نظارت است. در آلمان مطابق با بخش 32 قانون بانکداری آلمان (KWG). خدمات و محصولات ارائه شده توسط PIMCO Deutschland GmbH فقط در دسترس مشتریان حرفه ای است که در بخش 31a بند تعریف شده است. 2 قانون تجارت اوراق بهادار آلمان (WpHG). آنها در دسترس سرمایه گذاران فردی نیستند که نباید به این ارتباط متکی باشند.|PIMCO (Schweiz) GmbH (ثبت شده در سوئیس، شماره شرکت CH-020. 4. 038. 582-2)، Brandschenkestrasse 41, 8002 Zurich, Switzerland، تلفن: + 41 44 512 49 10. خدمات و محصولات ارائه شده توسط IIMبرای سرمایه گذاران فردی که نباید به این ارتباط اعتماد کنند، اما با مشاور مالی خود تماس بگیرند، در دسترس نیستند.|PIMCO Asia Pte Ltd (501 Orchard Road #09-03، Wheelock Place، سنگاپور 238880، شماره ثبت 199804652K) توسط مقامات پولی سنگاپور به عنوان دارنده مجوز خدمات بازار سرمایه و یک مشاور مالی معاف تنظیم می شود. خدمات مدیریت دارایی و محصولات سرمایه گذاری برای افرادی که ارائه چنین خدمات و محصولات غیرمجاز باشد در دسترس نیست.|PIMCO Asia Limited (سوئیت 2201، طبقه 22، دو مرکز مالی بین المللی، خیابان فاینانس شماره 8، مرکزی، هنگ کنگ) دارای مجوز از کمیسیون اوراق بهادار و آتی برای انواع 1،

4 و 9 فعالیت تنظیم شده تحت آیین نامه اوراق بهادار و آتی. خدمات مدیریت دارایی و محصولات سرمایه گذاری در دسترس افرادی نیست که ارائه چنین خدمات و محصولات غیرمجاز باشد.|PIMCO AUSTRALA PTY LTD ABN 54 084 280 508 ، AFSL 246862 (PIMCO استرالیا) محصولات و خدمات را به مشتریان عمده فروشی و خرده فروشی ارائه می دهد ، همانطور که در قانون شرکت ها 2001 تعریف شده است (محدود به مشاوره عمومی محصولات مالی در مورد مشتریان خرده فروشی). این ارتباط فقط بدون در نظر گرفتن اهداف ، وضعیت مالی یا نیازهای سرمایه گذاران خاص ، فقط برای اطلاعات عمومی ارائه می شود.|Pimco Japan Ltd (Toranomon Towers Office 18F ، 4-1-28 ، Toranomon ، Minato-Ku ، توکیو ، ژاپن 105-0001) شماره ثبت نام مشاغل مالی مدیر دفتر مالی محلی کانتو (شرکت ابزارهای مالی) شماره 382 است. PIMCOژاپن با مسئولیت محدود عضو انجمن مشاوران سرمایه گذاری ژاپن و انجمن اعتماد سرمایه گذاری ، ژاپن است. محصولات و خدمات مدیریت سرمایه گذاری ارائه شده توسط Pimco Japan Ltd فقط در صلاحیت مربوطه به افراد ارائه می شود و در دسترس افرادی نیست که ارائه چنین محصولات یا خدمات غیرمجاز باشد. ارزیابی دارایی ها بر اساس قیمت اوراق بهادار و ارزش معاملات مشتق در نمونه کارها ، شرایط بازار ، نرخ بهره و ریسک اعتباری از جمله دیگر نوسان خواهد داشت. سرمایه گذاری در دارایی های ارزی ارزی تحت تأثیر نرخ ارز خارجی قرار می گیرد. هیچ تضمینی وجود ندارد که مبلغ اصلی سرمایه گذاری حفظ شود ، یا اینکه بازده خاصی محقق می شود. این سرمایه گذاری می تواند ضرر داشته باشد. تمام سود و ضرر و زیان به سرمایه گذار وارد می شود. مبالغ ، حداکثر مبلغ و روشهای محاسبه هر نوع هزینه و هزینه و مبلغ کل آنها بسته به استراتژی سرمایه گذاری ، وضعیت عملکرد سرمایه گذاری ، دوره مدیریت و مانده دارایی های برجسته و در نتیجه چنین هزینه ها و هزینه ها قابل تعیین است. چهارم اینجا|PIMCO CANADA CORP. (199 Bay Street ، Suite 2050 ، ایستگاه Commerce Court ، P. O. Box 363 ، Toronto ، ON ، M5L 1G2) خدمات و محصولات فقط در استان ها یا سرزمین های کانادا و فقط از طریق نمایندگی های مجاز برای این منظور ممکن است در دسترس باشند.|Pimco آمریکای لاتین edifício Inteacional Rio Praia do Flamengo ، 154 1o Andar ، Rio de Janeiro-RJ Brasil 22210-906.|هیچ بخشی از این نشریه به هر شکلی قابل بازتولید نیست ، یا در هر انتشار دیگری ، بدون اجازه کتبی ، به آنها اشاره می شود. PIMCO یک علامت تجاری از Allianz Asset Management of America L. P. در ایالات متحده و در سراسر جهان است.© 2016 ، Pimco.

• بینش
• تفسیر اقتصادی و بازار
• دیدگاه
• آموزش و تحقیقات
• وبلاگ