با افزایش ضررها ، معامله گران کمی خطر را محدود می کنند

NEW YORK (رویترز) - بازده قوی برای گروهی از صندوق های پرچین قدرتمند که سالها با استفاده از برنامه های تجاری پیشرفته رونق می گرفت ، ممکن است بعد از یک رویداد "Swan Black" در بازارهای جهانی امسال به گذشته تبدیل شود.

قتل عام در بازارهای مالی در سراسر جهان ، آنچه بسیاری از آنها به عنوان یک رویداد به اصطلاح سیاه قو تلقی می کردند زیرا خارج از حد معمول و دارای عواقب شدید بود ، بازده بیشتر این وجوه را به خود جلب کرده است. این امر آنها را وادار به پذیرش مدل های جدید می کند که سرمایه کمتری را در معرض خطر قرار می دهند و از اهرم های کم استفاده می کنند.

با عدم موفقیت بسیاری از سیستمهای سرمایه گذاری که بر روی الگوریتم های ایجاد شده توسط ریاضیدانان رونق گرفته شده ، وجوه کمی که به عنوان "Quants" نیز شناخته می شوند نیز از مدلهایی با افق های بلند مدت استفاده می کنند. در عوض آنها روی استراتژی های با فرکانس بالا یا معاملات بسیار کوتاه مدت متمرکز شده اند که اغلب در چند ثانیه اجرا می شوند.

وی گفت: "این یک زمان گیج کننده برای اداره پول است. راجر ارنبرگ ، مستقر در نیویورک ، رئیس جمهور سابق مشاوران DB و اکنون یک سرمایه گذار فعال در مرحله مالی در فناوری مالی گفت:و رسانه های دیجیتال

"به وضوح ، یک هجوم عظیم اتفاق افتاده بود و Quants استراتژی های بسیار کمتری نسبت به (قبل) در حال اجرا است."

برخی از تحلیلگران می گویند که در گذشته کوانتز در گذشته دستاوردهای بزرگی را به دست آورده بود ، برخی از 60 درصد ، نه به دلیل هرگونه توانایی انتخاب سهام برتر ، برخی از تحلیلگران می گویند ، اما به دلیل سطح بالای اهرم که مجاز به استفاده از آنها بودند.

اما سال 2008 یک داستان متفاوت است. براساس تحقیقات صندوق پرچین ، صندوق پرچین معمولی تاکنون امسال تقریباً 20 درصد کاهش یافته است. در ماه اکتبر ، شاخص صندوق پرچین جهانی HFRX 9. 26 درصد از دست داد و تقریباً دو برابر ضرر سالانه خود را به 19. 79 درصد رساند.

شاخص کمی جهت دار HFRX ، نزدیکترین اندازه گیری عملکرد معامله گران سیستماتیک ، در ماه اکتبر از دست دادن 7. 20 درصد در ماه اکتبر نشان داد که امسال نزدیک به 20 درصد کاهش یافته است.

براساس برآورد Eurekahedge PTE ، ضرر و زیان ها نیز توسط بازخریدهای عظیم پیچیده شده است که صنعت جهانی صندوق پرچین ماه گذشته 100 میلیارد دلار دارایی را از دست داد.

ارنست چان ، یک معامله گر کمی که یک شرکت مشاوره را در نیویورک اداره می کند ، گفت: "مدل های مربوط به شورت به دلیل تغییر رژیم ناشی از مقررات جدید و در حال تغییر در فروش کوتاه ، تحت آشفتگی هستند."

وی افزود ، منفی دیگر نوسانات بود. مدل های Quant در شرایط بازار پر پیچ و خم بیشتر کار می کنند و نوسانات شدید امسال یک دهانه را در آثار پرتاب کرد.

چرخه معیوب

با توجه به افزایش نوسانات ، چان گفت که نوسانات سود و زیان بسیار بیشتر از حد معمول بوده است و باعث می شود که به عنوان یک اقدام مدیریت ریسک ، باعث شود. وی افزود ، این نقدینگی را از بازار تخلیه کرده است و منجر به نوسانات بالاتری شده و یک چرخه شرور ایجاد کرده است.

با این وجود ، برخی از نقاط روشن در صنعت وجود دارد.

معامله گران می گویند وجوه های پرچین با استفاده از داوری آماری نسبتاً خوب انجام داده اند و برخی از آنها تا 10 درصد بازده را تحویل می دهند. داوری آماری به استراتژی های معنادار معنادار مربوط می شود که شامل تعداد زیادی از اوراق بهادار-صدها تا هزاران بسته به میزان سرمایه-با دوره های بسیار کوتاه ، در روزها یا ثانیه اندازه گیری می شود.

تحلیلگران می گویند که مدل های معناداری ، که فرض می کنند دارایی با وجود نوسانات بازار وحشی به مرور زمان خود باز می گردد ، همچنان به استراتژی های حرکت در یک محیط بحران ادامه می دهد.

وی گفت: "این تعجب آور نیست زیرا بازده بازار کاملاً حاکم بر بازده های خاص است و. اخیراً بازده بازار بسیار معنادار بوده است. "

اکثر Quants همچنین در تلاشند تا ورودی های مدیریت ریسک بیشتری را در مدل های خود بگنجانند ، با این که پیش فرض چندین موسسه مالی ایالات متحده توجه به خطرات ریسک مخالف را جلب می کند.

وی گفت: "نقاط داده های دورتر بزرگترین مشکلات برای Quants هستند زیرا اگر همه مسافت های بالقوه را به خود اختصاص دهید. و با اندازه معاملات شما بسیار کوچک است. شما هرگز نمی توانید بازده معناداری ایجاد کنید. "

"شما بهتر است از طریق دریافت ، یک دسته جامع در سیستم های ریسک خود داشته باشید و اگر گرفتار می شوید ، با مدل خود مشکلی خواهید داشت."

در پایان ، همانطور که Quants سعی در معکوس کردن ضررها و تنظیم با اهرم های پایین تر دارد ، تحلیلگران می گویند که این وجوه ممکن است باید ارزش را از داده های کاملاً جدید و آزمایش نشده استخراج کند و راه هایی برای گرفتن لبه خود در یک محیط ناخوشایند پیدا کند.

بیشتر شرکت کنندگان نیز متقاعد شده اند که ممکن است استانداردهای جدید کوانتین مجبور به ظهور شود تا این گروه از معامله گران بتوانند دوباره از آن خارج شوند ، همانطور که در گذشته داشتند.

"آیا این پارادایم های جدید یا مجموعه داده های جدید است که باعث می شود Quants به سمت زمان های بهتر حرکت کند؟من شرط می بندم که این ترکیبی از این دو خواهد بود. "گفت: Ehrenberg ، رئیس سابق مشاوران DB."و اگر تاریخچه راهنما باشد ، تعداد انگشت شماری از صندوق های کمی از خاکستر به عنوان ضرب و شتم بازار برای سالهای آینده پدیدار می شود."