چرا فروش کوتاه برای بازارهای سرمایه مناسب است

فروش کوتاه اغلب رپ بد می شود زیرا نوعی تجارت است که در برابر موفقیت یک شرکت شرط می بندد. در اصل ، فروش کوتاه به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا با امید به خرید سهام با قیمت ارزان تر ، سهام خود را از یک کارگزار وام بگیرند تا به بازار بیایند ، بنابراین ، از تفاوت بین قیمت های فروش و خرید سود می برند. به دلیل این عمل ، فروش کوتاه گاهی اوقات به عنوان یک تاکتیک بحث برانگیز دیده می شود.

علاوه بر این ، حملات فروش کوتاه سوداگرانه نگران کننده است زیرا می توانند فشار رو به پایین بر کل بازار سهام وارد کنند. به همین دلیل است که دولت ها و تنظیم کننده ها در شروع استرس بازار مانند بحران مالی جهانی یا اخیراً ، در آغاز همه گیر Covid-19 ، قدم برداشته اند تا در زمان استرس بازار مانند بحران مالی جهانی یا اخیراً ، فروش کوتاه یا ممنوعیت فروش کوتاه را کاهش دهند.

برخلاف منفی بودن در مورد فروش کوتاه ، استادیار SMU ، رنچنگ وانگ ، به دفتر تحقیقات و انتقال فناوری گفت: "کاملاً صادقانه ، مزایای بسیاری از فروش کوتاه وجود دارد. و همچنین یک بررسی در مورد دستکاری در بازار رو به بالا ارائه دهید. "

"به دلیل دستاوردهای پولی ، فروشندگان کوتاه انگیزه برای شناسایی و افشای اخبار منفی مانند عملکرد ضعیف شرکت دارند که هنوز سرمایه گذاران آگاه نشده اند ، یا رفتارهای غیر اخلاقی و فرصت طلبانه که توسط مدیران به هزینه سرمایه گذاران انجام شده است. به عبارت دیگر ، فروشندگان کوتاه مدت هستندپروفسور وانگ می افزاید: مانند کارآگاهان بازارهای سرمایه.

با توجه به اینکه هنوز سؤالات بی پاسخ بسیاری در مورد مزایای مثبت فروش کوتاه وجود دارد ، پروفسور وانگ و همکارانش تصمیم گرفتند که عمیق تر در مورد این موضوع تحقیق کنند. به طور خاص ، پروفسور وانگ می خواست بفهمد فروش کوتاه بر رفتارهای مدیران شرکت و سهامداران بزرگ تأثیر می گذارد.

تنظیم فروش کوتاه

آیین نامه مربوط به فروش کوتاه از زمان معرفی بیش از 60 سال پیش نسبتاً دست نخورده باقی مانده بود. اعتقاد بر این بود که قانون فروش کوتاه به طور فزاینده ای مستعد سوءاستفاده بوده و با تحولات بازار مغایرت دارد ، که باعث شد SEC (کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده) نسخه اصلاح شده ای از قانون پیشنهادی 202T را در سال 2005 اتخاذ کند.

به عنوان بخشی از بررسی قانون فروش کوتاه ، SEC یک برنامه آزمایشی را برای یک گروه انتخابی از اوراق بهادار معرفی کرد ، که از این تعداد یک سوم از اوراق بهادار ذکر شده در فهرست راسل 3000 را نشان می دهد. قانون 202T به معافیت موقت از قانون 202 آیین نامه SHO (آیین نامه فروش کوتاه) اشاره داشت که هرگونه تست قیمت فروش کوتاه را برای گروه منتخب اوراق بهادار به حالت تعلیق درآورد.

هدف از این برنامه آزمایشی این بود که SEC را قادر به بررسی اثرات فروش نامحدود در مورد سایر موارد ، نوسانات بازار ، راندمان قیمت و نقدینگی بازار کند.

تحقیق

با توجه به این سناریو ، پروفسور وانگ با طراحی یک روش شبه تجربی برای مقایسه عملکرد و رفتارهای گروه تعیین شده اوراق بهادار (شرکت های آزمایشی) با بقیه اوراق بهادار (شرکت های کنترل) در مورد این معافیت موقت از این معافیت موقت استفاده کرد. فهرست 3000 راسل.

پروفسور وانگ توضیح داد: "هدف ما برای انجام این تحقیق صرفاً مشاهده تأثیر قانون 202T بر فروش کوتاه نبود. در عوض ، ما انتظار داریم مدیران این شرکت که ما آن را خودی می نامیم ، رفتارهای خود را تنظیم کنند تا منعکس کننده تهدید فروش کوتاه مدت باشد..

این نمونه شامل 974 شرکت آزمایشی و 1935 شرکت کنترل ذکر شده در فهرست راسل 300 بود. این تحقیق شامل 55002 محله بنگاه در دوره قبل از دوره 202T (ژانویه 2002-آوریل 2005) برای دوره پس از دوره قانون 202t (مه 2005-ژوئیه 2007) بود.

در انتقال یافته های تحقیق ، پروفسور وانگ خوشحال شد که از دفتر تحقیق و انتقال فناوری مطلع شود ، "ما شاهد کاهش 11 درصد در فروش خودی فرصت طلب در شرکت های آزمایشی بودیم ، این بدان معنی است که فروش کوتاه تأثیر انضباطی بر رفتارهای رفتارهای خود داردخودیها. و تهدید به فروش کوتاه در بازداشت خودی هایی که شرکت های آنها خطرات دادرسی بالاتری دارند ، نگرانی های بیشتر در مورد شهرت و داشتن خودی های بیشتری با دارایی های بزرگ مربوط به سهام ، برجسته تر شده است. "

وی افزود: "هنگامی که ما تحقیقات خود را به اوراق بهادار ذکر شده در بورس های چینی (شانگهای و شنژن) و هنگ کنگ گسترش دادیم ، ما همچنین یک الگوی مشابه را دیدیم - فروشندگان شرت می توانند خودی های غیر اخلاقی را از درگیر شدن در فروش های فرصت طلب حجم بالا در انبار باز بگیرند. صرافی هایی که در فرهنگ ، توسعه بازار و محیط های حقوقی متفاوت هستند - از بورس اوراق بهادار نیویورک تا سایر مبادلات در آسیا. بنابراین ، ما شواهد جدیدی را برای برجسته کردن اهمیت فروشندگان کوتاه در توسعه بازار سرمایه و اصلاحات حاکمیتی در محیط های مختلف نهادی ارائه می دهیم."

اطلاعات بیشتر: کمین وانگ و همکاران ، فروش خودی تحت تهدید فروشندگان کوتاه: فرضیه جدید و آزمون های جدید ، بررسی حسابداری (2021). doi: 10. 2308/tar-2018-0196

ارائه شده توسط دانشگاه مدیریت سنگاپور

استناد: چرا فروش کوتاه برای بازارهای سرمایه خوب است (2021 ، 2 ژوئن) در 16 مارس 2023 از https://phys. org/news/2021-06-sheort-capital. html بازیابی شد

این برگه یا سند یا نوشته تحت پوشش قانون کپی رایت است. جدا از هرگونه معامله عادلانه به منظور مطالعه خصوصی یا تحقیق ، هیچ بخشی از مجوز کتبی قابل بازتولید نیست. محتوای مذکور فقط به هدف اطلاع رسانی ایجاد شده است.< Pan> اطلاعات بیشتر: کمین وانگ و همکاران ، فروش خودی تحت تهدید فروشندگان کوتاه: فرضیه جدید و آزمایش های جدید ، بررسی حسابداری (2021). doi: 10. 2308/tar-2018-0196